🎭 Một trong những tài sản tăng mạnh nhất hôm nay đang được các tổ chức mua vào. Tài sản còn lại đang được mua bởi những người đã đặt cược ngược lại và thua lỗ. 🛡️ zcash:native tiếp tục tăng 17,5% lên $1.189, tăng 43% trong ba phiên, và nguyên nhân rất cụ thể. Khối lượng giao dịch giao sau trên Zcash đang ở mức khoảng $6,4 tỷ, so với khoảng $595 triệu giao dịch spot, nghĩa là phái sinh đang giao dịch gấp mười một lần tài sản cơ sở. Khối vị thế mở đã tăng từ $1,57 tỷ vào cuối tháng Tám lên $2,16 tỷ. Trong một khoảng thời gian ba giờ sáng nay, $13 triệu vị thế ngắn đã bị thanh lý. Đây là một đợt ép giá trên thị trường phái sinh, chứ không phải là sự tích lũy trên thị trường spot, và sự khác biệt này rất quan trọng vì việc mua ép buộc sẽ dừng lại khi các vị thế ngắn đã hết. Hai ngày trước, tôi đã lưu ý rằng một ngày thanh lý ZEC bằng toàn bộ dòng tiền vào ETF của nó kể từ khi ra mắt. Tỷ lệ này chưa cải thiện. 🔥 hyperliquid:native tăng 3,7% lên $87,87, gần mức cao kỷ lục, và những người mua ở đây có tên tuổi. Bloomberg báo cáo rằng UBS và Jane Street nắm giữ tổng cộng $75 triệu trong các sản phẩm ETF của Hyperliquid, và Bitwise đã quay lại mua vào với $10,5 triệu sau bốn ngày ngừng mua. Trong cùng 24 giờ, giao thức đã mua và đốt 9.730 HYPE với giá trung bình $85,27, tương đương khoảng $830.000. Tổng số token đã bị đốt hiện nay là 48,42 triệu, tương đương 4,84% nguồn cung tối đa bị xóa vĩnh viễn. 📈 Con số đô la mà mọi người trích dẫn cho tổng số token bị đốt là khoảng $4,1 tỷ, nhưng đó là giá trị của những token này hôm nay, chứ không phải giá mà giao thức đã trả để mua chúng. Chúng được mua ở mọi mức giá trên đường tăng. Ba yếu tố khác nhau bị nén vào một con số duy nhất: số lượng token bị phá hủy, số tiền đã chi để phá hủy chúng, và giá thị trường tại thời điểm đó. Giá tăng khiến con số đô la tăng lên trong khi số lượng token không thay đổi; giá giảm khiến một đợt đốt thực sự lớn hơn trông nhỏ hơn. Hôm nay, $830.000 tương đương khoảng 45% tốc độ được ngụ ý bởi doanh thu của giao thức trong ba mươi ngày qua, trong một ngày giá nằm gần mức cao nhất mọi thời đại. Nếu bạn muốn biết cơ chế có đang hoạt động hay không, hãy đếm số token. Nếu bạn muốn biết đã tiêu tốn bao nhiêu doanh thu, hãy đếm số đô la. Tiêu đề đưa ra không rõ ràng về bất kỳ điều nào trong hai điều đó. Trong tin tức rộng hơn, Ngân hàng Hàn Quốc đã công bố kết quả nghiên cứu cho thấy stablecoin USD có thể làm suy yếu tiền tệ địa phương — đây là loại nghiên cứu thường đi trước quy định chứ không phải phản ứng với nó. Quan sát, không phải lời khuyên.