$ZEC vừa chạm mốc 1.000 USD. Sáu tháng trước, ZEC đang giao dịch quanh mức 200 USD. Bây giờ, nó đã tạm thời vượt qua mức 1.000 USD và đẩy vốn hóa thị trường lên gần 17 tỷ USD. Đó là khoảng một đợt tăng 5 lần. Nhưng giá cả chỉ là một phần của câu chuyện. Quỹ ETF Zcash của Grayscale bắt đầu giao dịch vào ngày 25 tháng Tám. Kể từ khi ra mắt, quỹ đã ghi nhận khoảng 34,4 triệu USD dòng tiền ròng vào. Và ZEC vẫn tiếp tục tăng cao hơn nữa. Cũng có một yếu tố khác đáng để theo dõi: Hơn 34 triệu USD vị thế ngắn ZEC đã bị thanh lý trong đợt tăng giá gần đây, thêm nhiên liệu cho đà tăng. Vậy chúng ta đang chứng kiến điều gì thực sự? Một tài sản tập trung vào quyền riêng tư, đã nhiều năm nằm ngoài tầm chú ý của các tổ chức, đột nhiên đang chứng kiến: Truy cập ETF, nhu cầu từ các tổ chức, sự gia tăng giá lớn và sự quan tâm trở lại về quyền riêng tư. Điều đó không có nghĩa là đợt tăng của ZEC sẽ bền vững. Dòng tiền ETF vẫn còn tương đối nhỏ so với các sản phẩm tiền điện tử lớn hơn, và đòn bẩy rõ ràng đã đóng vai trò trong đợt tăng gần đây. Nhưng cấu trúc này rất thú vị. Bởi vì thị trường có thể đang bắt đầu định giá khác đi đối với các tài sản kết hợp: Nguồn cung cố định, quyền riêng tư và khả năng tiếp cận thị trường được điều tiết. Câu hỏi lớn hơn không phải là Zcash có thể tiếp tục tăng hay không. Mà là liệu thời kỳ ETF có đang tạo ra một con đường mới để vốn luân chuyển vào các tài sản tiền điện tử từng bị bỏ qua hay không. ZEC có thể là bài kiểm tra sớm cho luận điểm đó.