➥ Mỗi chu kỳ đều có một nhóm altcoin có vẻ mạnh so với BTC Hiện tại, những cái tên mà mọi người liên tục theo dõi là $ZEC, $NEAR, $HYPE và một vài nhà lãnh đạo có beta cao khác Chúng có những câu chuyện mạnh mẽ hơn, các yếu tố kích hoạt rõ ràng hơn, sức mạnh tương đối tốt hơn và nhiều người mua tích cực hơn so với trung bình các altcoin khác Nhưng tôi vẫn cho rằng đa số trong số chúng cuối cùng sẽ chia sẻ cùng một số phận khi $BTC giảm mạnh Lý do rất đơn giản: thị trường crypto vẫn đang giao dịch dựa trên một chu kỳ thanh khoản cốt lõi - khi $BTC ổn định, vốn di chuyển ra ngoài sang các altcoin - nhưng khi $BTC bắt đầu sụp đổ, thị trường ngừng định giá các câu chuyện tăng trưởng và bắt đầu định giá rủi ro thanh khoản Đây là nơi mà các altcoin mạnh thường thất bại, không phải vì dự án đột nhiên trở nên kém chất lượng, mà vì hành vi của nhà đầu tư thay đổi Khi biến động tăng lên, quỹ giảm rủi ro: - người tạo lệnh mở rộng biên độ → đòn bẩy bị cắt giảm → nhà đầu tư bán lẻ ngừng luân chuyển - lợi nhuận từ những tài sản vượt trội được thu về trước tiên, bạn đã thấy các trường hợp như @CryptoHayes bán toàn bộ $ZEC, $HYPE và $WLD của mình Đó là lý do tại sao các altcoin mạnh nhất thường trở thành nguồn thanh khoản thoát tốt nhất Một khi độ phổ biến của BTC tăng trở lại, mức cầu đó sẽ biến mất nhanh chóng Đó là lý do tôi không đánh giá altcoin chỉ dựa trên mức độ tăng mạnh so với $BTC Tôi xem xét 4 điều: - đợt tăng này có được thúc đẩy bởi nhu cầu thực sự hay chỉ là sự luân chuyển câu chuyện? - có đủ thanh khoản để chịu đựng việc bán ép không? - các đợt giải phóng, phát hành hoặc nguồn cung từ bên trong có tạo ra áp lực trong tương lai không? - token có thể tiếp tục thu hút người mua khi BTC ngừng đi ngang không? Về mặt lịch sử, mỗi chu kỳ đều cho thấy cùng một mô hình: - các altcoin mạnh vượt trội trong giai đoạn BTC tích lũy - chúng đạt đỉnh khi nhà giao dịch tin rằng “lần này thì khác biệt” - sau đó BTC phá vỡ cấu trúc, thanh khoản thu hẹp và tương quan quay trở lại mức 1 Trong chu kỳ tăng trưởng tích cực, altcoin giao dịch dựa trên các câu chuyện cá nhân Trong giai đoạn căng thẳng thị trường, chúng giao dịch như một danh mục chung Điều này gây tổn hại nhiều hơn cho altcoin so với BTC BTC vẫn là tài sản vĩ mô sạch sẽ nhất trong crypto, phần lớn altcoin vẫn là tài sản rủi ro kiểu venture với thanh khoản công khai Vì vậy, quan điểm của tôi rất đơn giản: Tôi có thể tôn trọng sức mạnh của $ZEC, $NEAR, $HYPE và các nhà lãnh đạo khác Tôi thậm chí có thể giữ một số cái tên có nền tảng thực sự Nhưng tôi sẽ không bỏ qua quy tắc chính của các chu kỳ crypto: - khi BTC giảm mạnh - các altcoin mạnh trở thành những vị thế cuối cùng mà người ta bán trước khi thị trường tái thiết lập Lợi thế thực sự nằm ở việc nhận biết khi nào sự vượt trội đó ngừng là tích lũy và bắt đầu trở thành phân phối