Stablecoin vừa trải qua tuần tồi tệ nhất năm 2026 — và tiền đô la không rời đi thông qua chiết khấu. Tổng nguồn cung stablecoin giảm 6,66 tỷ USD trong bảy ngày đến ngày 7 tháng 11, xuống còn 292,31 tỷ USD, theo DefiLlama. Đây là mức thu hẹp hàng tuần lớn nhất năm — và sâu nhất kể từ tuần UST của Terra sụp đổ vào tháng 5 năm 2022. Tether và Circle chiếm hai phần ba mức giảm này. USDT giảm 3,10 tỷ USD và USDC giảm 1,31 tỷ USD trong tuần. Nhưng cả hai token đều không phá vỡ mức cố định — USDT giao dịch ở mức 0,99892 USD và USDC ở mức 0,99945 USD. Tiền đã rời đi thông qua việc hoàn trả, không phải do panic discount. Sự sụt giảm hiện đã kéo dài mười ngày liên tiếp, bắt đầu từ ngày 29 tháng 10, và thay đổi trong bảy ngày đã âm trong 29 ngày liên tiếp. Trong 30 ngày, nguồn cung giảm 15,03 tỷ USD từ mức 307,33 tỷ USD. Mức 292,31 tỷ USD vào thứ Sáu là thấp nhất kể từ ngày 24 tháng 9 năm 2025. Điểm cần lưu ý: đây là sự rút lui thanh khoản, không phải khủng hoảng stablecoin. Vào tháng 5 năm 2022, nguồn cung giảm 27,4 tỷ USD — 17,36% so với cơ sở — do chạy đua đến các nhà phát hành mà tài sản đảm bảo bị nghi ngờ. Tuần trước chỉ là 2,28%. Cả hai nhà phát hành lớn đều vẫn đang hoàn trả ở mức ngang giá, và dự trữ của Tether bao phủ 108,2% số token của họ. Nhưng xu hướng vẫn quan trọng. Stablecoin là phần tiền mặt của các vị thế crypto. Khi phần tiền mặt này giảm 6,7 tỷ USD trong một tuần — trong khi các quỹ Bitcoin spot Mỹ ghi nhận dòng tiền ra 411,9 triệu USD vào thứ Sáu — tiền mặt bên lề thị trường đang trở nên mỏng dần. Theo dõi hai con số này trong tuần: một mức đóng cửa trở lại trên 300 tỷ USD sẽ là dấu hiệu đầu tiên cho thấy đợt rút lui đã chững lại. Một mức dưới 291,68 tỷ USD sẽ là mức thấp mới trong năm 2026. BTC đang ở gần mức 75.990 USD, giảm khoảng 0,05% trong ngày.