Tôi đang được hỏi tại sao Hoa Kỳ phá vỡ chính sách hơn một thập kỷ không can thiệp vào việc xác định tỷ giá hối đoái. Tôi nghi ngờ các động lực bao gồm: Tính cạnh tranh thương mại: Washington cho rằng đồng yen quá yếu là trở ngại cho tính cạnh tranh thương mại của Mỹ, không chỉ trong thương mại song phương với Nhật Bản mà còn ở các thị trường thứ ba toàn cầu. Lo ngại về lợi suất: Trong các can thiệp đơn lẻ trước đây, Tokyo thường tài trợ cho việc mua yen bằng cách bán trái phiếu kho bạc Mỹ, hành động vô tình đẩy lợi suất trái phiếu lên cao và làm tăng chi phí vay trong nước cho chính phủ, doanh nghiệp và hộ gia đình Mỹ. Lợi ích cho cả hai quốc gia là rõ ràng: Loại can thiệp phối hợp này mang trọng lượng lớn hơn nhiều, và thị trường đang chú ý, ít nhất là ban đầu. Điểm khó cho Hoa Kỳ? Washington hiện đã cam kết một chiến lược mà thành công cuối cùng không nằm trong tay họ. Thay vào đó, như đã thảo luận trong các bài viết trước, nó phụ thuộc vào sự phối hợp chính sách toàn diện tại Tokyo giữa Ngân hàng Nhật Bản, Bộ Tài chính và Văn phòng Thủ tướng. #economy #markets #japan #yen #currency #intervention #fx