DeFi đã trở nên rất giỏi trong việc sử dụng đòn bẩy: cho vay quá đảm bảo, vòng lặp, thanh lý. Nhưng điều mà nó chưa xây dựng được là tín dụng: đánh giá tín dụng, kỳ hạn xác định, người vay được xác định rõ, và lợi nhuận đến từ một sổ sách thực sự. Đó chính là vấn đề mà @paretocredit đang giải quyết. Sản phẩm là một quỹ tín dụng. Bạn nạp → một người vay đã được xác minh lấy tiền mặt trong 1-4 tuần → lãi suất tích lũy trong chu kỳ, và bạn không thể rút theo yêu cầu. Bạn đăng ký chu kỳ này và nhận lại sau chu kỳ tiếp theo. Giả thuyết này dựa trên ba câu hỏi ↴ 1. Ai thực sự đang vay: FalconX, Fasanara, Bastion, RockawayX, Adaptive Frontier. Các công ty môi giới chính, giao dịch chênh lệch, tạo thị trường, cho vay có cấu trúc, HFT. Riêng FalconX đã khoảng $141 triệu và giao thức này đạt khoảng $188 triệu trên một số tên gọi này. 2. Vị thế này có thể làm gì sau khi bạn nạp: Token quỹ mới là phần hữu ích. AA_FalconXUSDC có thể được sử dụng làm tài sản đảm bảo trên @morpho, bao gồm thông qua quỹ đòn bẩy của Gauntlet, và cùng một vị thế có thể chia thành cấp cao/cấp thấp. USP là phiên bản gộp. Đúc token dựa trên stablecoin, stake vào sUSP, và sUSP sẽ chịu tổn thất đầu tiên nếu người vay không trả. Bạn vẫn giữ tín dụng và vẫn giải phóng được một đồng đô la. 3. Điều gì xảy ra khi ai đó muốn rút ra: Khoản vay không thể rút nhanh như cách bạn nạp vào — và đó chính là mục đích của chu kỳ. Việc đưa token quỹ lên morpho không biến nó thành cho vay DeFi thông thường. Nó chỉ mang lại một mục đích thứ hai cho vị thế trong khi người vay vẫn giữ tiền mặt. Tín dụng vẫn mỏng trong DeFi vì hệ thống hạ tầng còn thiếu, chứ không phải vì không ai muốn lợi nhuận. @paretocredit trả lời nửa đầu tiên bằng một sổ sách người vay được xác định rõ, một token quỹ có thể đăng ký làm tài sản đảm bảo, và một đồng đô la nằm trên đầu sổ sách đó. Họ đã xây dựng phần trung gian còn thiếu: một người vay được xác định rõ, một kỳ hạn cố định, và một token có thể làm được điều gì đó sau khi bạn nạp. Vì vậy, liệu token đó có đủ sâu để thoát ra hay không mới là yếu tố quyết định liệu đây chỉ là một công cụ hỗ trợ hay trở thành hạ tầng tín dụng.