10,5 tỷ USD USDC được phát hành trên Solana trong 30 ngày qua. 3,25 tỷ USD trong một tuần duy nhất. Con số này liên tục được trích dẫn như một chỉ số cung. Nhưng nó không phải là chỉ số cung — mà là chỉ số nhu cầu. Ai đó đang phát hành lượng USDC lớn như vậy vì họ cần thanh toán giao dịch trên chuỗi ở quy mô lớn. Circle không phát hành stablecoin vì nó thú vị. Họ chỉ phát hành khi có giao dịch cần thanh toán. 10,5 tỷ USD trong 30 ngày cho thấy các đối tác tổ chức đang xử lý khối lượng giao dịch trên Solana vượt quá mức mà hầu hết các chuỗi khác làm trong một năm. USDC được phát hành sẽ đi đâu? Nó tìm kiếm lợi suất. Một phần vào các thị trường cho vay, một phần vào các hồ DEX, một phần nằm im. Phần nằm im mới là phần quan trọng — nó đại diện cho vốn đang chờ một nơi đầu tư tốt hơn. Nếu bạn đang vận hành các hồ DLMM trên cặp stablecoin của Solana hiện tại, bạn đang cạnh tranh với phần vốn nằm im của 10,5 tỷ USD được phát hành mỗi tháng. Một phần vốn đó sẽ được tối ưu hóa. Đó không phải là đầu cơ — đó là cơ chế phân bổ vốn. NFA.