Chào buổi sáng, các chị em! Hôm nay đúng hạn chót để ban hành quy định của Đạo luật GENIUS, tôi lại rà soát lại USD1 một lần nữa, và mới nhận ra rằng, sau khi một đồng tiền ổn định đạt quy mô hàng chục tỷ USD, điều mọi người cuối cùng quan tâm thực ra chỉ có vài điểm — ai là người phát hành, dự trữ được lưu giữ ở đâu, và khi có sự cố thì ai sẽ chịu trách nhiệm. Những vấn đề này trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng hoàn trả tiền của chúng ta, mức độ an toàn, và liệu các tổ chức có dám sử dụng số tiền lớn hay không. Đạo luật GENIUS hôm nay đến mốc quan trọng, những điều khoản nghe như giấy tờ như dự trữ 1:1, chứng minh định kỳ, xác nhận của ban quản lý, AML… thực ra đều sẽ tác động trực tiếp đến trải nghiệm sử dụng thực tế của chúng ta. Liệu có thể hoàn trả mượt mà không, các tổ chức có sẵn sàng đúc số lượng lớn hay không, nền tảng có chấp nhận nó làm tài sản thế chấp không, và khi xảy ra tranh chấp thì ai là người chịu trách nhiệm rõ ràng — tất cả đều phụ thuộc vào việc quy định được thực thi thế nào. Quay lại với USD1 của @worldlibertyfi, hiện tại cấu trúc vẫn khá rõ ràng. Hiện nay nó vẫn do BitGo Trust Company phát hành, World Liberty Trust đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia tới OCC, nhưng hiện vẫn đang trong quá trình xem xét. Nếu trong tương lai đơn xin được phê duyệt, điều tôi quan tâm sẽ không chỉ đơn thuần là “lợi ích từ giấy phép”. Tôi sẽ xem xét các khâu phát hành, hoàn trả, quản lý dự trữ, lưu ký và thanh toán — liệu chúng có thể được đặt vào một khung giám sát rõ ràng hơn không? Sự sẵn sàng của các tổ chức đưa vốn lớn vào thường phụ thuộc vào việc chuỗi trách nhiệm này có đầy đủ và minh bạch hay không. Hiện tại USD1 không còn chỉ xuất hiện trong ví và sàn giao dịch nữa, mà đã lan rộng sang đa chuỗi, cho vay, đúc bởi tổ chức, và thậm chí xuất hiện trong các bối cảnh giao dịch và báo giá. Phạm vi sử dụng càng rộng, thì việc duy trì niềm tin chỉ bằng thương hiệu và hoạt động càng trở nên khó khăn — hệ thống buộc phải trả lời: sau khi tiền chảy ra ngoài, ai sẽ chịu trách nhiệm thu hồi? Tất nhiên cũng cần làm rõ ranh giới: ngân hàng tín thác quốc gia không giống ngân hàng thương mại thông thường, và USD1 cũng không tự động trở thành tiền gửi được FDIC bảo hiểm chỉ vì chủ thể có giấy phép. Giấy phép có thể tăng tính chắc chắn, nhưng rủi ro về thanh khoản, vận hành và tuân thủ vẫn tồn tại. Vì vậy, hiện tại khi chọn đồng tiền ổn định, tôi đã không còn chỉ nhìn vào APY nữa. Lợi nhuận có thể được bù đắp, thanh khoản cũng có thể mua được, nhưng một chuỗi trách nhiệm rõ ràng thì rất khó tạo ra bằng các hoạt động tạm thời. Khi hai đồng tiền ổn định cung cấp cùng một mức APY, bạn có sẵn sàng đặt câu hỏi “ai chịu trách nhiệm phát hành và hoàn trả” lên trước APY không?