🏇 TSMC đã nâng dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2026 lên trên 40% và tăng chi tiêu vốn lên 60 đến 64 tỷ USD. Phản ứng của thị trường không xuất phát từ nhu cầu, mà do sự suy giảm biên lợi nhuận 3 đến 4 điểm của N2 và quý thứ hai liên tiếp số ngày tồn kho tăng. Đồng thời, Kimi K3 đã thu hẹp khoảng cách với các mô hình biên giới Mỹ-Trung xuống vài tuần và đẩy giá token giảm nhờ kiến trúc và điện giá rẻ ở Trung Quốc. Lớp mô hình đang nhanh chóng trở thành hàng hóa. Cả hai đều không mang tính tiêu cực đối với lớp chip. Một mô hình rẻ hơn vẫn chạy trên các trọng số khổng lồ và suy luận đòi hỏi nhiều giao tiếp, điều này vẫn cần các nút mạng tiên tiến, hệ thống quy mô rack và mở rộng đám mây. Hướng dẫn chi tiêu vốn của TSMC và sự sụp đổ giá của Kimi là cùng một chu kỳ được nhìn từ hai đầu đối lập của tầng kiến trúc. Giá trị đang di chuyển xuống tầng dưới, từ ai có mô hình tốt nhất sang ai sở hữu cơ sở hạ tầng mà mô hình đó chạy trên đó. 🔗PDF MIỄN PHÍ TOÀN BỘ: https://t.co/yrXHB1zwjW