ĐIỀU NÀY ĐÃ ĐÁNH DẤU MỌI ĐỈNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN LỚN KỂ TỪ NĂM 2000. Nợ ký quỹ vừa tăng 53,7% trong một năm, đạt mức kỷ lục 1,4 nghìn tỷ USD, theo Leuthold Group. Tốc độ tăng trưởng này chỉ từng được ghi nhận ngay trước các đỉnh điểm năm 2000, 2007 và 2021. S&P 500 chỉ mang lại khoảng 22% trong cùng giai đoạn, chậm hơn khoảng một nửa so với tốc độ tăng trưởng của nợ ký quỹ. Người ta không chỉ mua cổ phiếu. Họ đang vay tiền nhanh hơn cả tốc độ tăng thực tế của thị trường. Giao dịch AI có khả năng đang hút phần lớn đòn bẩy này, và tài sản các ETF đòn bẩy gần như tăng gấp đôi chỉ trong hai tháng vào mùa xuân năm ngoái. Nếu một cổ phiếu AI hoặc trung tâm dữ liệu duy nhất sụp đổ, sức mua tập trung đằng sau đợt tăng giá này có thể tan rã nhanh chóng, gây ra các yêu cầu ký quỹ trên cùng nhóm nhà đầu tư.