📈 “Đỉnh” là một góc nhìn: Biểu đồ Log so với Linear Nếu bạn đang xem biểu đồ tuyến tính của S&P 500 hiện tại, bạn có lẽ đang lo lắng. Nó trông giống như một đường cong parabol, đứng thẳng và sắp sụp đổ. Tôi đã thấy rất nhiều bài viết cho rằng $SPX hiện đang ở đỉnh của kênh song song 6 năm, nghĩa là nó sẽ điều chỉnh mạnh. Và có thể đúng như vậy, nhưng với tôi, điều đó chưa chắc chắn. Nếu chuyển sang thang logarit (Log) – thang đo thực sự tính đến mức tăng phần trăm và lãi kép – một câu chuyện hoàn toàn khác sẽ hiện ra. Trên biểu đồ log, giá chỉ đang giao dịch ở mức trung tâm của kênh và chưa từng vượt qua mức này kể từ năm 2022. Nhiều người cho rằng chúng ta không đang ở trong bong bóng, và giá không hề vượt mức quá mức như năm 2022. Một bong bóng xảy ra khi giá vượt xa thực tế. Năm 2026, thực tế (lợi nhuận) thực sự đang chạy nước rút để theo kịp giá. Nghiên cứu trường hợp NVIDIA: Mặc dù giá cao khủng khiếp, P/E tương lai của NVDA hiện khoảng 21,7x, gần như tương đương mức trung bình của S&P 500. Trong các giai đoạn cuồng nhiệt trước đây, cổ phiếu này từng giao dịch ở mức 45x–60x. Tăng trưởng rộng hơn: Các chuyên gia dự báo S&P 500 sẽ tăng 15% EPS trong năm nay. Chúng ta không chỉ đang đặt cược vào hy vọng; mà còn đặt cược vào sự mở rộng biên lợi nhuận khổng lồ nhờ tích hợp AI vào các ngành Công nghiệp, Y tế và Công nghệ. Và cho đến nay, lợi nhuận vẫn theo kịp mức này. Tôi không biết liệu đỉnh đã hình thành hay chưa. Có thể là một đỉnh tạm thời, vì hai tuần qua đã rất parabol. Nhưng lợi nhuận của $TSM rất mạnh mẽ, và các cái tên như $AVGO và $GOOG vẫn tiếp tục gây ấn tượng. Bạn nghĩ sao?