[Cách The Standard Reserve mã hóa một ngân hàng trung ương trên-chain] Khi mô tả @standard_rsv, Genesis Charter thường được nhắc đến, nhưng nếu chỉ tách riêng Charter ra, thì lý do tại sao lại cần thiết lập giấy phép ngân hàng không được giải thích đầy đủ. Khi xem xét toàn bộ giao thức, các thành phần như thiết bị xác định lượng phát hành của solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump, kho chứa ETH và tài sản dự trữ, Banker nhận phân phối lượng phát hành mới, và cách thức tiêu hủy token để mở rộng Branch đều liên kết chặt chẽ với nhau. Khởi đầu là thị trường đơn lẻ ETH/$STANDARD. The Standard Reserve được thiết kế để sử dụng các giao dịch xảy ra trong pool ETH/$STANDARD trên Uniswap v4, tính toán lượng ETH thực tế流入 và流出 trong một khoảng thời gian nhất định. Khối lượng giao dịch đơn thuần có thể tăng lên dù cùng một khoản vốn đi qua nhiều lần. Giá trị mà giao thức sử dụng làm tín hiệu chính sách là Net ETH Flow — sự chênh lệch giữa ETH流入 trong quá trình mua và ETH流出 trong quá trình bán. Ví dụ: trong một khoảng thời gian, 1.000 ETH流入 do mua solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump và 700 ETH流出 do bán, thì dòng ròng là +300 ETH. Ngược lại, nếu mua 500 ETH và bán 800 ETH, thì dòng ròng là -300 ETH. Con số này thay đổi tốc độ phát hành solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump và cách sử dụng vốn của giao thức. [Khi ETH流入] Trong các giai đoạn có dòng ròng dương, trạng thái Expansion được kích hoạt. Nếu dòng ròng liên tục duy trì, tốc độ phát hành solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump mới có thể được tăng lên, và 70% lợi nhuận ETH thu được từ giao thức sẽ được phân bổ vào Expansion Vault. Số vốn này được thiết kế để tích lũy tài sản dự trữ như ETH và vàng được token hóa. 15% còn lại của lợi nhuận được bổ sung vào Protocol-Owned Liquidity — thanh khoản mà giao thức tự sở hữu — và 15% còn lại được phân phối cho đội ngũ. Do đó, không phải toàn bộ ETH流入 từ thị trường đều được dùng để phát hành solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump. Giao thức sử dụng hướng dòng vốn từ thị trường làm tín hiệu phát hành, đồng thời tích lũy một phần lợi nhuận riêng biệt vào tài sản dự trữ và thanh khoản tự chủ. Tốc độ phát hành cũng không được thiết kế để tăng đột ngột ngay sau một đợt mua lớn. Tín hiệu chính sách tiền tệ phản ánh dòng ròng từ hai Epoch đã hoàn thành gần nhất, và việc tăng tốc độ phát hành yêu cầu dòng vốn liên tục流入. Phản ứng theo hướng ngược lại diễn ra nhanh hơn nhiều. [Khi ETH流出] Khi dòng ròng ETH giảm xuống bằng hoặc dưới 0, trạng thái Contraction được kích hoạt và tốc độ phát hành mới giảm xuống. 70% lợi nhuận giao thức lúc này sẽ được chuyển đến Contraction Vault. Số vốn này được sử dụng để mua lại solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump trên thị trường, và các token mua vào sẽ bị tiêu hủy. Việc mua lại cũng không được thiết kế để thực hiện một lần với số tiền lớn. Nó được thực hiện dần dần qua nhiều lần, với quy mô mua bị giới hạn so với thanh khoản trong pool. Một bên giảm tốc độ phát hành mới, bên kia mua lại và loại bỏ solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump đã lưu hành trên thị trường. Do đó, lượng tiền tệ của The Standard Reserve vận hành theo cách khác biệt so với lịch phát hành cố định — nó thay đổi liên tục dựa trên dòng ròng ETH thực tế流入 và流出. Bên cạnh đó, còn có giới hạn tối đa về cung tiền. Hard Cap của solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump là 1 tỷ đơn vị. Ở giai đoạn Genesis, 100 triệu STANDARD được đặt vào thanh khoản ETH/$STANDARD, còn 900 triệu còn lại được thiết kế như ngân sách phát hành trong tương lai. Tuy nhiên, thuật ngữ “đã phát hành” cần được chia thành hai giai đoạn. Ngay cả khi giao thức phân phối STANDARD cho Banker trong một Epoch cụ thể, số lượng đó cũng không ngay lập tức chuyển vào ví của Banker. Trước tiên, chúng được tích lũy dưới dạng con số trong số dư nội bộ của từng Branch. Thời điểm các token ERC-20 STANDARD thực sự được mint và lưu thông trên thị trường là khi Banker đóng Branch và thanh toán tổng lượng đã tích lũy.Ví dụ, nếu tổng số Branch đang hoạt động là 2.000 và một Banker sở hữu 5 Branch, thì Banker đó sẽ nhận phần tương đương 5/2.000 trong tổng lượng phát hành tại thời điểm đó. Tuy nhiên, phần này không phải là token được chuyển ngay vào ví, mà ban đầu được ghi nhận dưới dạng số dư nội bộ thuộc về Branch. Do thiết kế này, lượng phát hành do giao thức tính toán luôn không nhất thiết bằng lượng token thực tế lưu thông trên thị trường. Và ngay tại điểm này, vai trò của Genesis Charter tự nhiên được nối tiếp. [Charter và Branch] Không cần Charter để mua bán solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump. Để tham gia phân phối STANDARD mới phát hành, bạn cần Charter. Người sở hữu Charter được gọi là Banker, và mỗi Charter từ đầu đã bao gồm một Branch. Lượng phát hành mới do giao thức tính toán sẽ được chia đều dựa trên số lượng Branch đang hoạt động. Giai đoạn Genesis dự kiến có 1.000 Founding Charter, mỗi ví chỉ được phép mint một chiếc. Những đối tượng được phân bổ ban đầu bao gồm các ví DeFi·NFT hoạt động tích cực, người đóng góp giáo dục và nội dung, cũng như các thành viên tham gia sớm, và danh sách phân bổ vẫn đang được bổ sung trước khi mint. Việc nhận một Charter không có nghĩa là tỷ lệ phát hành của bạn sẽ cố định mãi mãi. Ví dụ, ban đầu nếu tổng số Branch đang hoạt động là 1.000 và bạn sở hữu một chiếc, thì tỷ lệ tương đối của bạn là 1/1.000. Sau đó, nếu các Banker khác tăng số Branch của họ khiến tổng số lên đến 5.000, trong khi bạn vẫn giữ nguyên một chiếc, thì tỷ lệ của bạn sẽ trở thành 1/5.000. Cơ chế cho phép Banker tăng số Branch của mình gọi là Expansion License. Mỗi Charter có thể chứa tối đa 10 Branch, và Expansion License để tạo thêm Branch được thiết kế để mua bằng solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump. Khi đó, số STANDARD đã thanh toán sẽ bị đốt cháy 100%. Một Banker muốn nhận nhiều phát hành hơn sẽ thanh toán STANDARD, sau đó STANDARD này biến mất khỏi nguồn cung và một Branch mới được tạo ra. Nói cách khác, hành động tăng quyền phát hành và việc đốt token là một quá trình duy nhất. Do đó, khi tổng số Branch tăng lên, không có nghĩa là mỗi Banker đều được tăng tỷ lệ phát hành mà không tốn chi phí. Để vận hành nhiều Branch hơn so với các Banker khác, bạn phải thu thập STANDARD từ thị trường hoặc sử dụng số hiện có và đốt chúng vĩnh viễn. [Để rút STANDARD đã tích lũy ra ngoài] Số STANDARD tích lũy bên trong Branch có điều kiện khác với nút Claim thông thường. Để chuyển số dư tích lũy thành token thực tế, Banker phải đóng Branch đó lại. Một Banker vận hành 10 Branch, nếu đóng một chiếc, họ có thể thanh toán số dư tương ứng với Branch đó, nhưng sau đó họ chỉ còn 9 Branch, do đó tỷ lệ phát hành mới họ nhận được trong tương lai cũng giảm xuống. Khi đóng hết tất cả các Branch cuối cùng, Charter cũng sẽ biến mất theo thiết kế. Nói cách khác, hành động chuyển lượng phát hành đã tích lũy trong quá khứ thành STANDARD có thể sử dụng trên thị trường không tách rời khỏi khả năng tham gia phát hành trong tương lai. Cũng có thêm Resolution Fee. Khi áp lực đóng Branch trên toàn hệ thống trong 7 ngày gần đây tăng lên, phí này cũng tăng theo; một nửa số phí này được dùng để đốt STANDARD, còn một nửa còn lại được phân phối cho các Banker vẫn còn giữ Branch. Khi nhiều người cùng đóng Branch trong cùng một thời điểm, token có thể được mint hàng loạt và đổ ra thị trường. The Standard Reserve đã thiết kế cơ chế tăng Resolution Fee và đốt một phần token trong quá trình này, đồng thời chuyển một phần giá trị còn lại cho những người tham gia vẫn còn giữ lại. Bây giờ, nếu quay lại với luồng ETH ròng ban đầu, toàn bộ thiết kế sẽ được nối liền. Khi mọi người mua solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump và ETH chảy vào, điều này tạo ra khả năng tăng tốc độ phát hành, và lợi nhuận giao thức sẽ được sử dụng để tăng tài sản dự trữ và thanh khoản nội bộ. Lượng phát hành mới này sẽ được phân phối đến các Branch của Banker. Nếu Banker muốn nhận nhiều tỷ lệ phát hành hơn, họ sẽ đốt STANDARD để mở thêm Branch. Để đưa STANDARD tích lũy vào ví thực tế, họ phải đóng một Branch; nếu có quá nhiều người cùng đóng Branch, Resolution Fee sẽ tăng lên và một phần STANDARD lại bị đốt cháy. Khi ETH bắt đầu chảy ra ngoài, tốc độ phát hành mới sẽ giảm xuống và phần lớn lợi nhuận giao thức sẽ được dùng để mua lại và đốt STANDARD trên thị trường. Luồng vốn vào – điều chỉnh phát hành – phân phối Branch – đốt STANDARD để mở rộng – mint thực tế thông qua đóng Branch – giảm phát hành và mua lại + đốt khi vốn chảy ra Khái niệm “ngân hàng trung ương trên-chain” mà The Standard Reserve đề cập đến xuất phát từ việc toàn bộ chuỗi quy tắc này được thực thi bởi hợp đồng thông minh theo các điều kiện đã định sẵn, thay vì được quyết định bởi con người qua các cuộc họp.Một điểm đáng chú ý khác là sau khi ngân sách phát hành 900 triệu STANDARD đã được sử dụng hết. Khi đạt đến giới hạn tối đa, thiết kế không bao gồm Tail Emission — tức là không tiếp tục tăng lượng phát hành cơ bản. Sau đó, nguồn tài chính cho hoạt động kinh tế sẽ đến từ các khoản phí phát sinh từ tiền tệ và giao thức đã được tạo ra. Do đó, không thể đơn giản mô tả lượng cung của solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump chỉ là tăng lên 1 tỷ đơn vị. 100 triệu đơn vị Genesis, tối đa 900 triệu đơn vị ngân sách phát hành bổ sung, quá trình mint tại thời điểm thanh toán Branch thực tế, đốt Expansion License, đốt mua lại, và đốt Resolution Fee đều đồng thời hoạt động. Hơn nữa, tất cả các cơ chế này hiện chưa được quan sát dưới dạng dữ liệu kinh tế hoàn chỉnh trên mainnet. Hiện tại, solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump và Genesis Charter vẫn đang trong giai đoạn trước khi ra mắt, và quá trình phân bổ Genesis Charter đầu tiên đang diễn ra. Giao thức cũng đã bắt đầu vòng kiểm toán đầu tiên cho hệ thống gồm 15 hợp đồng. Vì vậy, điều đáng đọc nhất tại The Standard Reserve hiện nay không phải là con số đơn thuần 1.000 NFT miễn phí, mà là cách những Charter này được thiết kế để đảm nhận vai trò kinh tế nào sau khi ra mắt thực tế. 1.000 Founding Charter sẽ tạo thành nhóm Banker đầu tiên tham gia vào việc phát hành STANDARD mới, và mỗi Banker sẽ chia sẻ phần phát hành dựa trên số lượng Branch. Để nhận được nhiều phần hơn, họ phải loại bỏ STANDARD; và khi thực sự rút lượng đã tích lũy, họ sẽ phải từ bỏ một Branch trong tương lai. Tốc độ phát hành của toàn bộ quá trình này sẽ thay đổi tùy theo hướng di chuyển thực tế của ETH. Không nên xem Genesis Charter chỉ như một NFT. Vai trò của Charter là đưa ra sự lựa chọn kinh tế của con người giữa quá trình phát hành và đốt cháy của solana:2mfyXkzLWBZTVfwZrQwS3Nf1x5Vd59s1fGbRwEFxpump. #Standard #Charter