Diện tích RWA của Solana vừa vượt mốc 18,5 tỷ USD — gồm stablecoin, quỹ được token hóa, cổ phiếu, hàng hóa — và RWA không phải stablecoin đạt mức cao nhất mọi thời đại gần 4,23 tỷ USD. Chuỗi này chiếm khoảng 97% khối lượng giao dịch cổ phiếu được token hóa trên chuỗi trong H1 2026. Đây là tuyến thanh toán được Phố Wall ưa chuộng, tóm gọn trong một con số. Con số còn lại: Doanh thu mạng lưới H1 giảm 87% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 141 triệu USD. Memecoins giảm từ 40% xuống 16% trong khối lượng giao dịch DEX spot, trong khi các giao dịch hoán đổi stablecoin tăng từ 6% lên 19%. Solana hiện đang lưu giữ khoảng 5% nguồn cung stablecoin toàn cầu nhưng đã thanh toán 22,5% giao dịch stablecoin toàn cầu — tương đương 1,9 nghìn tỷ USD trong H1. Đó là một tuyến thanh toán, không phải máy tạo phí. Các tổ chức (securitize niêm yết cổ phiếu của chính họ dưới dạng token, Backpack Securities với cổng hai chiều cho cổ phiếu DTCC, các tuyến phát hành xStocks) đang sử dụng hệ thống thanh toán rẻ và nhanh đúng như thiết kế. Vấn đề: họ chỉ trả vài phần của một xu mỗi giao dịch, trong khi trước đây các lệnh memecoin từng trả phí ưu tiên lên đến hàng đô la. Sự chấp nhận tăng, nhưng doanh thu trên mỗi hành động giảm. Lập luận tăng giá cho giá trị của $SOL dựa trên việc khối lượng thanh toán chuyển hóa thành phí bền vững. Rủi ro: memecoins đã phục hồi lên khoảng 34% khối lượng DEX của Solana vào tháng Tám, và phần lớn RWA đang nằm ở vị thế dự trữ, không lưu thông qua DeFi. Nếu tỷ lệ này quay lại hướng đầu cơ, “quá trình chuyển đổi của tổ chức” sẽ bị định giá như một con số làm tròn.