Các thị trường có xu hướng tạo ra những câu chuyện khi các công ty ở trong giai đoạn cấm mua lại cổ phiếu trước khi công bố kết quả kinh doanh, và chúng ta lại đang chứng kiến điều đó lần nữa. Lãi suất và lạm phát đã được biết đến và thị trường đã phản ánh điều đó, nhưng câu chuyện gần đây nhất là về chi tiêu quá mức trong AI và liệu chúng ta đã đạt đỉnh tăng trưởng lợi nhuận trong lĩnh vực AI chưa. Nhiều công ty trên thị trường đang ở trong thị trường giảm giá, và hiện tại thị trường thực sự rẻ hơn so với ngày 1 tháng 1 năm 2026. Hệ số kỳ vọng của $QQQ là 25,4 vào ngày 1 tháng 1 và hiện là 20,9, trong khi mức trung bình lịch sử 10 năm là 22,9. Vậy ai mới là người sai trong câu chuyện này? Thời gian sẽ trả lời, nhưng tôi cá rằng lợi nhuận sẽ dội một gáo nước lạnh lên câu chuyện này từ các công ty AI lớn. Các doanh nghiệp nhỏ đang gặp khó khăn với mức lãi suất hiện tại và cổ phiếu của họ phản ánh điều đó, nhưng dù tốt hay xấu, chúng chỉ chiếm một phần nhỏ trong hiệu suất của các chỉ số lớn.