🔥 Pendle Print #109 @pendle_fi đang tăng cường vai trò là lớp sinh lời cốt lõi của DeFi: mở rộng RWA, tích hợp sâu hơn và các động lực sinh lời ngày càng mang tính phản hồi qua PT, YT và Boros. ✤ Điểm nổi bật Thị trường dầu mỏ (WTIOIL & BRENTOIL) đã quay trở lại trên Boros, khôi phục cơ chế định giá với đòn bẩy có giới hạn và biến động dự kiến cao. Khuyến khích USDG được tăng cường đáng kể, tăng từ ~24.000 USD/tuần → 30.000 USD/tuần → 40.000 USD/tuần sau ngày 16 tháng 4, kéo dài đến khi đáo hạn. Pendle vẫn nằm trong danh sách xem xét quý II của Grayscale dưới danh mục “Tài chính”, củng cố vị thế là hạ tầng sinh lời cốt lõi. Thị trường PT Ethena (đáo hạn tháng Sáu) hiện đã hoạt động trên Aave, cho phép triển khai các chiến lược sinh lời cố định có đòn bẩy quy mô lớn. Pendle tiếp tục thống trị việc tiếp cận RWA, nắm giữ nguồn cung lớn trên các tài sản như apxUSD, thBILL, USDG và reUSDe. ◇ Triển vọng RWA: “Đồng RWA yêu thích của bạn là PENDLE” Pendle đang âm thầm trở thành trình tổng hợp lớn nhất của sinh lời thực tế được token hóa. Nó không phát hành RWA → Mà đang sở hữu lớp sinh lời ở phía trên Với vị thế thống trị trên nhiều tài sản được hỗ trợ bởi RWA, Pendle hiệu quả nằm ở tầng trên cùng, thu hút dòng chảy, thanh khoản và hoạt động giao dịch sinh lời. Các tài sản mới bổ sung củng cố xu hướng này: ▸ USDat / sUSDat (stablecoin được hỗ trợ bởi STRC) ▸ srmHYPER / jrmHYPER (sản phẩm sinh lời có cấu trúc) Đây không còn chỉ là sinh lời thuần DeFi → Mà đang kết nối với đường cong sinh lời thực tế ◇ Khuyến khích → vòng lặp phản hồi Việc mở rộng khuyến khích USDG là một vòng xoay Pendle kinh điển: ▸ Khuyến khích cao hơn → nhu cầu YT tăng ▸ Giá YT ↑ → sinh lời ngụ ý ↓ ▸ Sinh lời PT ↑ → thu hút vốn thu nhập cố định Kết quả: Cả hai phía thị trường đều thắng → Người giao dịch thu điểm → Những “cá voi” khóa lợi suất cố định cao Lợi nhuận YT-USDG dự kiến (~7,8% - 8,2% trung bình) vẫn hấp dẫn ngay cả sau khi điều chỉnh giá. ◇ Boros: nơi sinh lời gặp vĩ mô Sự quay trở lại của thị trường dầu mỏ = một giai đoạn mới cho Boros. Không còn chỉ là sinh lời thuần crypto → Bây giờ tiếp cận hàng hóa thực tế Các động lực chính: ▸ Tỷ lệ cấp vốn đảo chiều tạo ra APR cực cao (ngay cả >900%) ▸ Cơ hội chênh lệch giá xuất hiện giữa các sàn ▸ Các giao dịch “kiểm tra IQ” khai thác cơ chế rollover Boros đang phát triển thành: → Một thị trường tỷ lệ cấp vốn xuyên các loại tài sản → Không chỉ Perp, mà còn các giao dịch định hướng mang sinh lời ◇ Mở rộng Pencosystem Tính khả tích của Pendle đang tăng tốc: ▸ Aave → đòn bẩy vị thế PT ▸ Venus → quỹ lãi suất cố định (sinh lời 1 cú nhấp) ▸ Origami → chiến lược gập 9x ▸ DeFi Saver → quản lý đòn bẩy tự động Ngay cả độ phức tạp xuyên chuỗi cũng được trừu tượng hóa: → Universal PT Swap cho phép vòng đời 1 cú nhấp (farm → đáo hạn → gọi lại) UX đang bắt kịp độ phức tạp. ◇ Nâng cấp cấu trúc thị trường Các cải tiến mới cho thấy hiệu quả thị trường sâu hơn: ▸ Khuyến khích LO hiện được chia thành Long/Short → cân bằng thanh khoản tốt hơn ▸ Phần thưởng LO Boros được hiển thị dưới dạng APR (lên đến 1000%) ▸ Khuyến khích trở nên chi tiết và thuật toán hơn Pendle đang tiến tới: → Sự phối hợp thanh khoản hoàn toàn lập trình ◢ Kết luận Print #109 làm rõ một điều: ▸ Pendle đang hấp thụ triết lý RWA ▸ Thị trường sinh lời đang trở thành hệ thống phản hồi ▸ Boros đang mở rộng sang giao dịch liên kết vĩ mô ▸ Tính khả tích đang biến độ phức tạp thành UX 1 cú nhấp Và sự thay đổi lớn nhất: Pendle không còn chỉ là một giao thức sinh lời nữa → Nó đang trở thành lớp sinh lời cho mọi thứ.