Trước khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa vào thứ Hai, sự việc liên quan đến @JensenHuang có vẻ vẫn sẽ tiếp tục lan rộng. Hãy hiểu rõ chuyện gì đang xảy ra: Ngày 8 tháng 11, Huang Renxun thừa nhận đã không trung thành với vợ và xin lỗi gia đình cùng nhân viên. Cùng ngày, hội đồng quản trị NVIDIA thông báo khởi động cuộc điều tra độc lập, thuê một công ty luật bên ngoài để kiểm tra xem ông có phải là mục tiêu của các hoạt động tình báo nước ngoài hay không. Cần lưu ý rằng ở đây có hai sự việc hoàn toàn khác nhau: 🔹 Một là vấn đề đạo đức cá nhân đã được thừa nhận 🔹 Một là cáo buộc an ninh quốc gia vẫn đang được điều tra Hiện tại, hội đồng quản trị đã rõ ràng tuyên bố không có lý do nào để tin rằng an ninh quốc gia hoặc bí mật của NVIDIA đã bị tổn hại, đồng thời thể hiện sự tin tưởng vào Huang Renxun và ban quản lý. Điều này không có nghĩa là cuộc điều tra không mang rủi ro, nhưng ít nhất hiện tại chưa có cơ sở để yêu cầu CEO từ chức. Ngoài ra, điều tôi quan tâm hơn thực ra là thị trường sẽ định giá sự việc này như thế nào. NVDA sau giờ giao dịch đã giảm hơn 2%, hợp đồng tương lai của Nasdaq cũng dao động, nhiều người trên thị trường kêu gọi “chuyện完了” (kết thúc rồi). Nhưng tôi cho rằng, danh tiếng cá nhân của Huang Renxun bị ảnh hưởng không đồng nghĩa với việc nhu cầu về năng lực tính toán của NVIDIA đột ngột biến mất. Cuộc điều tra an ninh quốc gia có thể mang lại rủi ro về quản lý và chính sách xuất khẩu, nhưng cũng không có nghĩa là toàn bộ cơ sở hạ tầng AI toàn cầu sẽ bị tạm dừng. Hãy xem xét thị trường card đồ họa trong nước: mức phí lưu thông của card thế hệ 50 đã giảm từ mức cao nhất, một số mẫu giảm mạnh, nhưng chi phí DRAM ở đầu nguồn vẫn đang tăng. Điều này cho thấy điều gì? Tâm lý đầu cơ đang dịu lại, nhưng logic về chi phí và cung cầu trong chuỗi cung ứng chưa vì một tin tức mà thay đổi hoàn toàn. Tôi luôn cho rằng, điều đáng quan tâm nhất trong đợt bùng nổ AI này không phải là giá cổ phiếu của một công ty cụ thể, mà là liệu toàn bộ chuỗi cung ứng năng lực tính toán có thể tiếp tục đáp ứng nhu cầu hay không. Bây giờ nói về thị trường tiền điện tử: Hiện tại, thị trường tiền điện tử vốn đã không dễ dàng: Bitcoin đã phá vỡ mức quan trọng trước đó, tâm lý chấp nhận rủi ro đang thu hẹp, kỳ vọng quản lý sau bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ, các sự cố an toàn trên sàn giao dịch, cộng với biến động của nhóm công nghệ Mỹ — tất cả những yếu tố này đang cùng lúc tác động đến tâm lý thị trường. Vì vậy, tôi không ngạc nhiên khi Nasdaq tiếp tục chịu áp lực, BTC và ETH cũng dao động theo. Nhưng đừng quy hết mọi đợt giảm giá này cho sự việc liên quan đến Huang Renxun.