GPU không còn là khâu khan hiếm nhất: Khó khăn thực sự trong chuỗi cung ứng AI đang chuyển sang ABF, bộ nhớ và lưu trữ TrendForce vừa công bố tín hiệu rất quan trọng từ bản đồ chuỗi cung ứng: Sự thiếu hụt trong cơ sở hạ tầng AI đang chuyển từ “đấu tranh giành GPU” sang “đấu tranh giành toàn bộ linh kiện máy chủ”. Hiện nay, thời gian giao GPU khoảng 20–30 tuần, đã dần trở lại trạng thái cân bằng tương đối; nhưng các khâu then chốt khác vẫn đang rất căng thẳng: ABF substrate: 48–56 tuần (bình thường khoảng 12 tuần) HDD: khoảng 50 tuần (bình thường khoảng 16 tuần) DRAM: khoảng 20 tuần (bình thường khoảng 8 tuần) NAND, MLCC: nguồn cung cũng đang thiếu hụt Điều này đặt ra một vấn đề thực tế rất rõ ràng: Có GPU không đồng nghĩa với việc máy chủ có thể giao hàng suôn sẻ. Máy chủ AI là một hệ thống hoàn chỉnh. GPU chỉ là bộ phận đắt nhất và nổi bật nhất, nhưng nếu bất kỳ thành phần nào trong số ABF, DRAM, NAND, HDD, MLCC bị thiếu hụt, toàn bộ quá trình giao hàng đều sẽ bị đình trệ. Vì vậy, trong giai đoạn tiếp theo của cơ sở hạ tầng AI, điều đáng quan tâm không chỉ là $NVDA mà còn là cơ hội mở rộng sản xuất và tăng giá trên toàn bộ chuỗi cung ứng. ABF substrate Việc đóng gói chip AI tiên tiến ngày càng phức tạp, kéo theo nhu cầu tăng liên tục đối với các substrate cấp cao. DRAM / HBM Việc huấn luyện và suy luận AI đều làm tăng nhu cầu về dung lượng bộ nhớ và băng thông trên mỗi máy chủ, giá trị của bộ nhớ tiếp tục gia tăng. NAND / HDD Dữ liệu do AI tạo ra ngày càng nhiều, nhu cầu lưu trữ không chỉ giới hạn ở các hệ thống tính toán hiệu năng cao, mà còn bao gồm dữ liệu lạnh, dữ liệu huấn luyện, nhật ký và tệp mô hình—đều cần dung lượng lưu trữ lớn hơn. MLCC Khi công suất máy chủ tăng cao và bo mạch trở nên phức tạp hơn, yêu cầu về số lượng và thông số kỹ thuật của các linh kiện thụ động cũng tăng theo. Điều đáng chú ý nhất là logic đầu tư vào AI đã dần chuyển từ: Thiếu hụt GPU sang: Mở rộng đồng thời toàn bộ chuỗi: GPU + HBM + ABF + lưu trữ + linh kiện thụ động + điện năng. Vì vậy, trong thời gian tới, thị trường có thể sẽ ngày càng quan tâm đến những khâu từng bị ánh hào quang của GPU che lấp. Nếu chỉ nhìn vào mức độ khan hiếm nguồn cung, tôi sẽ ưu tiên theo dõi: ABF substrate, DRAM / HBM, HDD Vì những khâu này hiện có thời gian giao hàng chênh lệch lớn nhất so với mức bình thường và dễ ảnh hưởng trực tiếp đến tiến độ lắp ráp toàn bộ máy chủ. Vấn đề thực sự trong chuỗi cung ứng AI ở giai đoạn tiếp theo có thể đã không còn là: “Có GPU không?” mà là: “Liệu có thể lắp ráp xong một máy chủ AI đúng hạn không?”