Câu chuyện rằng “mọi người đều kiếm tiền cùng Saylor” là một ảo tưởng được xây dựng dựa trên chi phí nội bộ. Cơ cấu vốn của $MSTR được thiết kế để bảo vệ ban lãnh đạo trong khi chuyển toàn bộ rủi ro xuống cho cổ đông phổ thông: • Chiếm quyền quản trị: Cổ phiếu siêu bỏ phiếu Class B trao cho Saylor quyền kiểm soát tuyệt đối mà không chịu rủi ro kinh tế tương đương. Cổ đông phổ thông hoàn toàn không có quyền lực để yêu cầu hội đồng quản trị chịu trách nhiệm. • Giảm rủi ro bất đối xứng: Nội bộ rút hàng trăm triệu USD tiền pháp định đảm bảo thông qua các đợt bán cổ phiếu theo kế hoạch 10b5-1, trong khi tuyên truyền với nhà đầu tư lẻ tinh thần “không bao giờ bán”. • Ưu tiên của Phố Wall: Các chủ nợ chuyển đổi tổ chức đứng trên cổ đông trong cấu trúc vốn, được bảo vệ bởi các tùy chọn tiền mặt có hợp đồng bắt đầu từ năm 2027. • Bộ đệm nhà đầu tư lẻ: Nhà đầu tư lẻ tài trợ cho máy bán cổ phiếu At-The-Market (ATM) với mức phí cao hơn 2 lần trở lên so với NAV, chịu đựng sự pha loãng lớn và nén bội số khi chu kỳ đảo chiều. Các đại diện công ty tư nhân hóa lợi ích cho ban lãnh đạo và các chủ nợ tổ chức, đồng thời sử dụng cổ phần phổ thông của nhà đầu tư lẻ như bộ hấp thụ sốc cuối cùng. Giữ trực tiếp tài sản không bị ràng buộc. Loại bỏ đối tác công ty. Cắt nguồn dinh dưỡng cho những kẻ ký sinh Bitcoin.