Microsoft vừa thừa nhận khoản đầu tư 80 tỷ USD vào Xbox đã thất bại. Đi kèm với việc cắt giảm 3.200 việc làm, bán hoặc tách rời năm studio, và Game Pass chỉ đạt 30 triệu người đăng ký trong khi mục tiêu nội bộ là 77 triệu. • Cuộc đua phần cứng đã kết thúc từ lâu: PS5 đạt 92 triệu, Xbox Series X|S đạt 35 triệu. Switch đạt 156 triệu đơn vị suốt vòng đời, và Switch 2 đạt 20 triệu chỉ trong chưa đầy một năm. • Game Pass Ultimate tăng từ $10 lên $30 cho Call of Duty ra mắt cùng ngày, sau đó giảm xuống $23 sau khi mất hàng triệu người đăng ký. • CEO của Xbox cho biết bộ phận này hoạt động với biên lợi nhuận thấp hơn 3–10 lần so với các doanh nghiệp nền tảng tương tự. Khi so sánh với các công ty dựa trên mô hình đăng ký như Netflix và Spotify: họ chưa bao giờ phải mua các studio hay nhãn hiệu để khiến mô hình đăng ký hoạt động; họ chỉ đơn giản là cấp phép danh mục nội dung. Microsoft đã nhảy qua bước này và mua hoàn toàn Activision với giá 75 tỷ USD, trong khi một thỏa thuận độc quyền thời gian cho “Call of Duty” trên Xbox đã có thể thu hút cùng lượng người đăng ký mà không phải gánh toàn bộ chi phí sản xuất trò chơi. “Thuê danh mục của người khác, nhưng Microsoft lại mua luôn chủ nhà.” Việc vận hành một nền tảng console và vận hành một studio phát triển game là hai doanh nghiệp khác nhau với hai cấu trúc chi phí khác nhau, nhưng Microsoft lại định giá chúng như một. Đó cũng là lý do Apple giữ vai trò là công ty phần cứng và hệ điều hành thay vì mua các nhà phát triển ứng dụng — sở hữu nền tảng là một khoản đầu tư khác với sở hữu những thứ chạy trên nó. Hiện tại, Microsoft đã chìm quá sâu để bơi trở lại mô hình cấp phép. Cách duy nhất để thoát khỏi tình trạng này chính là điều đang diễn ra: bán các studio và thu nhỏ lại thành một doanh nghiệp nền tảng.