Khi thị trường giảm thì tháng gần đây các chỉ số Defi của $MORPHO có sự phục hồi ấn tượng Lượng active borrow của Morpho đã về mốc 4,3 tỷ USD, gần về với mức ATH 4,5 tỷ USD vào tháng 10/2025. Điều này đạt được nhờ nhu cầu vay thực tế chứ không phải từ incentive - Sự tăng trưởng này tới từ Nhu cầu vay stablecoin (đặc biệt USDC), tích hợp sâu với Coinbase, mở rộng multi-chain + V2 vault tối ưu và tăng trưởng organic + RWA/institutional inflow - Nhưng cộng đồng đang tranh cãi về 1 vấn đề gọi là “sai lệch lãi suất giữa các chain”, tức là dù cùng một protocol, nhưng borrow rate và supply APY của Morpho không đồng đều giữa các chain => Đây là hệ quả trực tiếp của mô hình AdaptiveCurveIRM (Interest Rate Model) của Morpho Blue/V2, vốn được thiết kế để target utilization ~90% trên từng market riêng lẻ - Trong khi Aave đang loay hoay với những đổi mới của mình, cũng như tranh chấp bản quyền, thì Morpho đang dần khẳng định vị thế, mặc dù ở top 2 vẫn còn cách xa top 1 nhưng cũng không thể coi nhẹ - Với hint Base sắp ra mắt token $BASE, liệu Morpho có là một dự án đáng quan tâm không các bác?