🔴 Các nhà cung cấp dịch vụ lớn của Mỹ đang vay vốn với tốc độ CHƯA TỪNG CÓ để tài trợ cho việc xây dựng AI: Amazon, Alphabet, Meta và Oracle đã phát hành khoảng 194 tỷ USD trái phiếu tính đến ngày 27 tháng 7 năm 2026, vượt quá mức 108 tỷ USD phát hành trong cả năm 2025. Tổng số này của năm 2025 đã tăng 535%, hay khoảng 91 tỷ USD, so với chỉ khoảng 17 tỷ USD phát hành vào năm 2024. Sự bùng nổ này có khả năng sẽ tiếp tục, vì Goldman Sachs dự kiến 5 nhà cung cấp dịch vụ lớn, bao gồm Microsoft, sẽ phát hành khoảng 250 tỷ USD trái phiếu trong năm nay, và tăng lên khoảng 400 tỷ USD vào năm 2027. Điều này đang diễn ra trong bối cảnh nhu cầu của nhà đầu tư đã bắt đầu nguội đi, với tỷ lệ bao phủ các đợt phát hành trái phiếu của các nhà cung cấp dịch vụ lớn — đo lường số lượng đơn đặt hàng của nhà đầu tư so với số tiền trái phiếu được bán — đã giảm xuống dưới 2 lần vào tháng 7, từ gần 5 lần vào tháng Hai. Do đó, các nhà cung cấp dịch vụ lớn hiện đang phải trả chi phí vay cao nhất trong nhiều năm, với biên độ trung bình trên các trái phiếu kỳ hạn hơn 20 năm đã mở rộng lên khoảng 118 điểm cơ bản so với lãi suất không rủi ro, từ khoảng 108 điểm cơ bản vào năm 2025. Chi phí tài trợ cho sự bùng nổ AI đang gia tăng, và nhà đầu tư đang yêu cầu bằng chứng rằng chi tiêu này sẽ mang lại lợi nhuận.