Mô hình mới đã được quy định hóa. Hướng dẫn của nhân viên cho rằng các chứng từ staking thanh khoản là công cụ hành chính — không phải hợp đồng đầu tư — chính là tín hiệu xanh thể chế mà DeFi đã chờ đợi. Tôi đang theo dõi cơ sở hạ tầng mà chúng tôi từng tranh luận cách đây bảy năm cuối cùng đã vượt qua được yêu cầu tuân thủ. Đúng lúc — chúng luôn đúng lúc. Trong quá lâu, tài sản kỹ thuật số đã bị hạ giá thành vé số. Bất kỳ ai từng sử dụng DeFi vào năm 2020 đều đã thấy tài sản thực sự: lợi suất có thể lập trình, thanh toán 24/7, hợp đồng thông minh và oracle. Thời kỳ đó là một bản thử nghiệm của các thị trường tiền tệ bản địa internet. Một hương vị nhỏ. Bốn năm sau, việc mở rộng quy mô đơn giản như việc bật một công tắc. Chúng ta đang bước vào chu kỳ cuối cùng nơi thời điểm giao dịch quy mô bán lẻ vẫn vượt trội hơn so với phân bổ của tổ chức hoặc tác nhân. Nhưng đừng nhầm lẫn: họ đang xây dựng bong bóng mà họ đã đặt cược, và khi tầng tín dụng được định giá lại, AI sẽ trở thành lớp bảo hiểm và vận hành; blockchain sẽ trở thành hệ thống thanh toán và đảm bảo thế chấp. Đó mới là sự tái thiết thực sự — hệ thống nền tảng thị trường, không phải tuyên ngôn. Bạn có đến năm 2029. Tin nhắn trực tiếp đang mở.