$GOOGL công bố kết quả sau khi đóng cửa tonight, là công ty đầu tiên trong nhóm Magnificent 7 công bố. Wall Street kỳ vọng doanh thu gần 116,8 tỷ USD, tăng khoảng 21%, với hướng dẫn chi tiêu vốn năm 2026 ở mức khoảng 180-190 tỷ USD. Những con số này là những gì mọi người phản ứng trong 30 giây đầu tiên. Con số tôi quan tâm nằm ở phần dưới của bản báo cáo. Hồi quý trước, gần một nửa lợi nhuận trước thuế của Alphabet không đến từ quảng cáo hay đám mây. Nó đến từ việc định giá lại các khoản đầu tư tư nhân, dòng thu nhập khác, khi các stake trong các công ty như SpaceX và Anthropic được định giá lại. Các chứng khoán không giao dịch được trên bảng cân đối kế toán đã tăng vượt quá 100 tỷ USD trong một quý. Với một công ty mà thị trường định giá như một cỗ máy quảng cáo và đám mây, một phần lớn và ngày càng tăng của lợi nhuận được báo cáo thực chất là danh mục đầu tư mạo hiểm đang được định giá lại. Tonight thêm một yếu tố phức tạp. SpaceX đã niêm yết vào tháng trước, vì vậy đây là quý đầu tiên mà stake này được định giá dựa trên giá cổ phiếu thực tế thay vì ước tính nội bộ. Điều này chuyển một phần lớn lợi nhuận của Alphabet từ một con số do mô hình quản lý xác định sang một con số do thị trường đặt ra. Tôi đang nắm giữ $GOOGL và không giao dịch dựa trên bản công bố này. Nhưng tôi luôn đọc dòng thu nhập khác đầu tiên. Nó cho bạn thấy bao nhiêu phần trăm lợi nhuận của Big Tech hiện nay phụ thuộc vào sự bùng nổ AI tư nhân mà chính những cái tên này cũng đang tài trợ. Phản ứng kết quả, với các con số thực tế, sẽ đến vào ngày mai.