Tôi chẳng là gì nếu không phải là “khắc nghiệt nhưng công bằng”, nên hãy để tôi trình bày lại những lợi ích của Đạo luật GENIUS sau khi chỉ trích nó tuần trước. Tương tự như những chỉ trích của tôi, tôi sẽ tập trung vào một số lợi ích chưa được nhắc đến. Nhưng trước tiên, chúng ta phải quay ngược thời gian để hiểu cách tiền tư nhân được điều chỉnh ở Hoa Kỳ về mặt lịch sử. Hiến pháp cấm các tiểu bang phát hành các loại giấy tín dụng của riêng mình, v.v. Nhưng các tiểu bang đã tìm cách vượt qua điều này bằng cách cấp giấy phép ngân hàng tiểu bang và để các ngân hàng phát hành tiền tệ. Một số thành phố, như New Orleans, cũng đã phát hành tiền. Cuối cùng, chính phủ liên bang muốn kiểm soát nhiều hơn nên đã thông qua một loại thuế cấm đối với các ngân hàng được cấp phép bởi tiểu bang khi phát hành tiền giấy, nghĩa là trên thực tế chỉ các ngân hàng được cấp phép liên bang mới có thể làm điều đó. Sau đó, Cục Dự trữ Liên bang ra đời, và ngay cả tiền giấy liên bang cũng biến mất. (Về mặt kỹ thuật, các ngân hàng liên bang vẫn có thể in tiền giấy, nhưng các đạo luật cho phép loại tài sản đảm bảo nào được bãi bỏ, khiến việc này trở nên không thể thực hiện được) Nhưng mỗi khi có sự thiếu hụt tiền mặt, các loại tiền tư nhân lại xuất hiện. Đây chính là lý do chính khiến @tether thành công – họ đã tạo ra những đồng đô la tư nhân khi có sự thiếu hụt đô la. Ở Hoa Kỳ, bạn có thể nghĩ rằng không thể có sự thiếu hụt đô la, và bạn sẽ đúng. Nhưng có thể có sự thiếu hụt tiền mệnh giá nhỏ và tiền lẻ. Vì vậy, nhiều lần các loại tiền mệnh giá nhỏ tư nhân xuất hiện (được gọi một cách khinh miệt là “shinplasters”). Các tiểu bang đã điều chỉnh hoặc xóa bỏ tiền giấy tư nhân ngay từ trước Nội chiến. Ví dụ, một đạo luật năm 1854 tại tiểu bang quê hương tôi quy định việc lưu hành tiền thay thế là phạm tội (phạt 50 đô la) hoặc chấp nhận tiền thay thế (phạt 5 đô la) – “trừ khi được pháp luật cho phép rõ ràng”. Phạt 50 đô la có vẻ không nhiều, nhưng một công cụ bất hợp pháp là không có giá trị pháp lý, nên tiền giấy hoặc stablecoin của bạn trở nên vô dụng trừ khi bạn thực sự tin tưởng người phát hành sẽ gọi lại nó. Tiểu bang tôi không phải ngoại lệ. Các đạo luật lỗi thời nhằm kiểm soát tiền tệ phân đoạn và ngăn chặn tiền giấy tư nhân tồn tại khắp nơi trên cả nước, nhưng bị Đạo luật GENIUS vô hiệu hóa, giúp tiết kiệm một số nỗ lực vận động hành lang để dọn dẹp các đạo luật cũ.