Hôm nay, hai tin tức lớn về ethereum đã được công bố: Deutsche Bank, ngân hàng lớn nhất Đức, được cho là đang chuẩn bị cung cấp dịch vụ lưu ký ETH cho tổ chức, trong khi JPMorgan, ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ, đang mang các khoản tiền gửi đô la được token hóa của JPM Coin lên ethereum. Hai gã khổng lồ của tài chính truyền thống đang đón nhận ethereum và ETH. Nhưng giá gần như không phản ứng, trong khi trên một mạng lưới khác, người ta sẽ kỳ vọng một đợt tăng giá mạnh. Có hai lý do cho điều này. Thứ nhất, ETH lớn hơn và thanh khoản cao hơn hầu hết các tài sản cạnh tranh, nên cần nhiều áp lực mua hơn để làm nó di chuyển. Thứ hai, thị trường đã kỳ vọng các tổ chức lớn sẽ xây dựng trên ethereum. Một thông báo khác không làm thay đổi kỳ vọng. Một số người có thể nói ethereum bị “rủa”: thành công là điều được kỳ vọng, và nó chỉ có gì để mất khi thất vọng. Đây là điểm khác biệt giữa những người ủng hộ và những người phản đối ethereum. Trong nhiều năm, những người ủng hộ đã dự đoán sự chấp nhận hiện đang diễn ra trước mắt chúng ta. Điều này KHÔNG phải là sự đồng thuận. Người ta từng nói các tổ chức sẽ không bao giờ sử dụng ethereum, hoặc sẽ xây dựng mọi thứ riêng tư. Bây giờ là: “Điều đó đã được định giá sẵn rồi. Tốt cho ethereum, nhưng nó tạo ra giá trị như thế nào cho ETH?” Có hai điều mà tư duy này bỏ qua. Thứ nhất, đây là sự chấp nhận tài chính với quy mô lớn. Những người tham gia quan trọng, nhưng vốn họ cam kết, tài sản họ token hóa và mức độ tích hợp sâu rộng các sản phẩm và dịch vụ của họ cũng quan trọng không kém. Tất cả những điều này cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào ethereum như một mạng lưới tài chính, cả đối với những người sử dụng layer một trực tiếp lẫn các layer hai sử dụng nó để thanh toán. Chúng ta đang dần xây dựng một internet tài chính, trong đó mạng lưới cơ sở có một tài sản bản địa duy nhất: Ether. ETH bảo vệ hệ thống đó và có thể được sử dụng trực tiếp làm tài sản đảm bảo. Việc đưa bitcoin hoặc bất kỳ tài sản nào khác vào ethereum đòi hỏi thêm các biện pháp hỗ trợ, cầu nối hoặc sắp xếp lưu ký. ETH bản địa đã thuộc về nơi đó rồi. Tại sao điều này lại quan trọng đến vậy? Hoạt động tài chính thanh toán trên ethereum không trả phí cho thợ đào bitcoin. Mô hình bảo mật của bitcoin kỳ vọng phí giao dịch sẽ thay thế việc phát hành ngày càng giảm. Hoạt động đó sẽ không tự nhiên xuất hiện trên bitcoin chỉ vì những người ủng hộ nó mong đợi điều đó. Thứ hai, sự không chắc chắn xung quanh nguồn cung ETH bỏ qua những gì thực sự đã xảy ra. Kể từ sau Merge, nguồn cung ròng của ETH đã tăng khoảng 1,3% tổng thể, đồng thời tiếp tục thưởng cho những người stake đang bảo vệ nó. Những người stake có thể kiếm lợi nhuận cao hơn mức pha loãng nguồn cung, cộng thêm thu nhập từ giao dịch. Đối với một tài sản được sử dụng như một kho lưu trữ giá trị, điều này không thể bị bỏ qua. Đã có thực chất đằng sau sự công nhận dần dần của ETH như một kho lưu trữ giá trị. Mạng lưới đã trưởng thành. Bằng chứng cổ phần đã có nhiều năm vận hành. Hướng dẫn hiện tại của SEC xác định ETH là một hàng hóa kỹ thuật số. Các quỹ ETF mà các nhà phê bình nói sẽ không bao giờ ra đời nay đã tồn tại, bao gồm quỹ hàng tỷ đô la của BlackRock. Các công ty kho bạc như Bitmine và Sharplink đang tích lũy ETH với quy mô lớn, và danh mục nắm giữ của họ có thể tạo ra thu nhập stake. Điều này thêm một cách nữa để nhà đầu tư tiếp cận và một lý do khác để giữ tài sản này. Vì vậy, khi những người ủng hộ nói về việc ETH cuối cùng sẽ vượt qua bitcoin, rồi đến vàng, họ đang nhìn vào điều này: một tài sản với tăng trưởng nguồn cung hạn chế, lợi suất bản địa và tính hữu dụng trực tiếp trong một hệ thống tài chính đang phát triển. Bạn có thể không đồng ý với luận điểm đó. Nhưng “giá không di chuyển” không phải là câu trả lời cho nó. Các yếu tố cơ bản đang di chuyển theo hướng đúng, nhưng giá là chỉ số trễ. Nhiều điều mà những người ủng hộ kỳ vọng nay đang xảy ra. Luận điểm là ETH đang bị định giá quá thấp, và thị trường vẫn đánh giá thấp tiềm năng của nó.