Khoảng cách tiết lộ trong các Vault Morpho Mỗi thay đổi curator đều công khai trênchain, nhưng ít người gửi tiền có thể đọc được. Thời gian chờ (timelock) được thiết kế để bảo vệ họ chỉ hiệu quả nếu họ nhận ra kịp thời. 1. Phê bình phổ biến 1: Timelock không đủ an toàn Một phê bình phổ biến đi xa hơn. Các vault được thiết kế để giúp người dùng tránh phải theo dõi hàng ngàn thị trường, nhưng một timelock 1 ngày lại giao lại công việc đó trực tiếp cho họ, đồng thời coi sự im lặng của người dùng là sự đồng ý. Tôi đồng ý rằng sự im lặng trong timelock không phải là sự đồng thuận. Hầu hết người gửi tiền không thể diễn giải được việc tăng giới hạn hoặc thay đổi oracle, ngay cả khi họ theo dõi vault 24/7. Tôi không đồng ý với lập luận cho rằng chính các vault mới là vấn đề. 2. Phê bình phổ biến 2: Sự trôi dạt mệnh lệnh (Mandate Drift) Sự trôi dạt mệnh lệnh là rủi ro lớn nhất trong danh sách này. Một người gửi tiền chọn một vault sử dụng tài sản thế chấp blue-chip không đồng ý với bất kỳ thay đổi nào mà curator thêm vào một năm sau đó. Trong TradFi, việc thay đổi chính sách đầu tư cơ bản của quỹ cần bỏ phiếu của cổ đông. Một nhà cung cấp đánh giá rủi ro đủ năng lực có thể phát hiện sự trôi dạt trênchain nếu hai điều kiện sau được đáp ứng: vault phải công bố mệnh lệnh để làm chuẩn so sánh, và đánh giá phải được cập nhật ngay khi một thay đổi được đề xuất, trong khi người gửi tiền vẫn có thể rút tiền. 3. Phê bình phổ biến 3: Vai trò Việc tách biệt vai trò chủ yếu bảo vệ chống lại các khóa bị xâm phạm, vì người phân bổ chỉ có thể di chuyển vốn trong các giới hạn hiện tại và không thể thêm thị trường mới. Nó bảo vệ người gửi tiền chỉ khi các vai trò được nắm giữ bởi các bên độc lập. Khi một đội nhóm nắm giữ tất cả các vai trò, sự phân chia này chỉ giúp bạn biết ai phải chịu trách nhiệm sau tổn thất, chứ không mang lại nhiều lợi ích khác. 4. Curators như nhà quản lý tài sản Curators CHÍNH LÀ nhà quản lý tài sản, và họ trừu tượng hóa các thị trường khỏi người dùng giống như một ETF trừu tượng hóa các tài sản bên trong. Không ai mua ETF S&P 500 lại theo dõi 500 công ty. Một nhà phát hành ETF kém sẽ làm tăng rủi ro đầu tư hơn là tự chọn cổ phiếu, trong khi một nhà phát hành tốt sẽ đa dạng hóa rủi ro mà hầu hết người dùng không thể tự quản lý. Bạn có thể tự đa dạng hóa, nhưng ETF tại Mỹ đã đạt hơn 10 nghìn tỷ USD tài sản vào năm 2024 vì đa số người dùng thích không làm vậy. 5. Những gì ETF công bố ETF giành được niềm tin đó thông qua các quy định tiết lộ xung quanh chúng. Một quỹ tại Mỹ muốn tăng phí tư vấn hoặc thay đổi nhà tư vấn cần bỏ phiếu của cổ đông. Một quỹ thay đổi tên gắn với chính sách đầu tư phải thông báo trước 60 ngày cho nhà đầu tư. ETF cũng công bố danh mục đầu tư hàng ngày. Các cắt giảm chi phí hoặc rủi ro được áp dụng ngay lập tức, trong khi các tăng trưởng cần thông báo hoặc sự đồng ý. Morpho đã mã hóa sự bất đối xứng này trênchain: các tăng giới hạn và các thay đổi làm tăng rủi ro khác nằm sau timelock, trong khi giảm giới hạn thì không. 6. Lớp còn thiếu Điều còn thiếu là sự diễn giải. Ứng dụng Morpho hiển thị các thay đổi đang chờ, nhưng dưới dạng các tham số thô mà chỉ người dùng DeFi mới hiểu được. Một người gửi tiền nên có thể đăng ký mua một vault và nhận cảnh báo bằng ngôn ngữ đơn giản khi bất kỳ yếu tố nào sau đây thay đổi: • Oracle • Độ dài timelock • Vai trò: chủ sở hữu, curator, người phân bổ và bất kỳ chức năng nào được từ bỏ • Danh sách trắng tài sản thế chấp • Phí hiệu suất và phí quản lý • Tên vault • Giới hạn thị trường • Bộ điều hợp mới • Phân bổ thị trường Mỗi cảnh báo nên nêu rõ thay đổi này ảnh hưởng thế nào đến rủi ro của vault và bao nhiêu thanh khoản vẫn có thể rút trước khi thay đổi được thực thi, vì một timelock 7 ngày không bảo vệ ai khi các thị trường nền đang ở mức sử dụng 100%. 7. Ai nên báo cáo Curators không thể tự thực hiện việc báo cáo này, vì họ có xung đột lợi ích khi báo cáo về chính vault của mình. Morpho hưởng lợi từ sự tăng trưởng của vault, nên cũng không hoàn toàn trung lập. Các integrator có thể đảm nhận vai trò nhà môi giới tồn tại trong TradFi, hoặc một công ty đánh giá như Credora cũng có thể làm điều đó, miễn là các curator mà họ đánh giá không trả phí cho việc đánh giá. 8. Steakhouse làm chuẩn mực @SteakhouseFi hiện đang gần nhất với tiêu chuẩn này. Các vault của họ mang đánh giá rủi ro từ @CredoraNetwork với phương pháp luận công khai, và người giám sát là một DAO @AragonProject nơi người gửi tiền bỏ phiếu bằng cổ phần vault của họ. Các thay đổi nằm sau timelock 7 ngày, bất kỳ ai sở hữu khoảng $10K cổ phần đều có thể đề xuất hủy bỏ, và cuộc bỏ phiếu kéo dài một ngày. Điều này khiến nó trở thành phiên bản gần nhất với cuộc bỏ phiếu cổ đông trong DeFi. Tuy nhiên, quyền phủ quyết vẫn phụ thuộc vào việc người gửi tiền biết có thay đổi đang chờ, nên cần lớp cảnh báo để hoạt động hiệu quả. 9. Điều gì nên đến tiếp theo Vaults là một công nghệ tuyệt vời. Điều họ cần tiếp theo là thông báo mà người gửi tiền có thể đọc và hành động. Điều này đòi hỏi cảnh báo + diễn giải, chứ không chỉ thông báo cấp sự kiện tức thì. Không nhà đầu tư nào sẽ hiểu được.