Thực ra cũng giống như trước đây khi con cá voi ETH bị các tổ chức ép phải thanh lý, chẳng phải chính là cá lớn nuốt cá bé sao? Leopold Aschenbrenner, cựu nghiên cứu viên của OpenAI, 24 tuổi, thành lập Situational Awareness với vốn khởi điểm 225 triệu USD, đặt cược vào cơ sở hạ tầng AI, chỉ trong hai năm đã vươn lên mức định giá 45 tỷ USD, tăng trưởng tích lũy hơn 1.000%. Sử dụng đòn bẩy 4 lần, nhưng cổ phiếu AI tháng này đã giảm 35%-47%. Về mặt toán học, đòn bẩy 4 lần gặp mức điều chỉnh 25% đã đủ để thanh lý hoàn toàn, cuối cùng Citadel đã mua lại với giá rẻ. Tôi liền nhớ đến bộ phim kinh điển “Margin Call”, kể về một ngân hàng đầu tư phát hiện vào đêm khuya rằng vị thế đòn bẩy của họ đã vượt quá giới hạn chịu đựng, các nhà quản lý cấp cao đã họp khẩn suốt đêm và quyết định ngay khi mở cửa giao dịch, bán sạch toàn bộ tài sản độc hại, bất kể giá cả, bất kể đối tác, chỉ cần sống sót. Người săn mồi chỉ cần chờ những người dùng đòn bẩy cao không chịu nổi biến động thị trường, chờ đến khi lệnh margin call được kích hoạt, rồi trở thành người duy nhất tiếp nhận, mua lại toàn bộ danh mục tài sản với giá mình mong muốn. Những người săn mồi thực sự không bao giờ truy đuổi con mồi. Họ chỉ cần thiết kế địa hình: thắt chặt thanh khoản, khuếch đại biến động, cơ chế margin call chính là bẫy, rồi chờ con mồi tự đi vào. Trong phim có một câu thoại: “Có ba cách để kiếm sống trong ngành này: nhanh hơn, thông minh hơn, hoặc gian lận.” Leopold nghĩ mình đang chơi một trò chơi về AI. Thực ra anh ta đang chơi một trò chơi về cấu trúc vốn, và anh ta không phải người đặt ra luật chơi. Trong sòng bạc do người khác xây dựng, bạn mãi mãi chỉ là quân cờ, không bao giờ là chủ sòng.