➥ Vấn đề thanh khoản của DeFi lớn hơn tôi tưởng Tôi đã cung cấp thanh khoản trên đủ nhiều DEX để cảm nhận rõ cảm giác nhìn vị thế của mình bị đẩy ra ngoài phạm vi và không kiếm được bất kỳ phí nào Trước đây, tôi từng cho rằng đây chủ yếu là vấn đề về thời điểm, nhưng dữ liệu cho thấy đây là vấn đề mang tính cấu trúc Nghiên cứu mới của Dune và @1inch phát hiện rằng 85% thanh khoản DeFi bị sử dụng không hiệu quả vào bất kỳ thời điểm nào, tương đương lên tới 1,6 tỷ USD vốn Tính đến ngày 30 tháng Sáu, khoảng 580-590 triệu USD đang nằm hoàn toàn không hoạt động và ngoài phạm vi, vị thế của tôi có lẽ cũng nằm trong số đó Và chúng ta đã biết điều đó có nghĩa gì: nó không sinh ra bất kỳ phí nào và không cung cấp độ sâu giao dịch Đây cũng không phải là kết quả của một tuần biến động bất thường nào đó Trong 26 bản ghi hàng tuần từ ngày 6 tháng Một đến ngày 30 tháng Sáu năm 2026, trung bình 29,5% vốn thanh khoản tập trung nằm ngoài phạm vi Cơ chế rất đơn giản: - Vốn LP chỉ hoạt động trong phạm vi giá đã chọn - Khi thị trường di chuyển ra ngoài phạm vi đó, vị thế ngừng hoạt động cho đến khi ai đó tái cân bằng nó Quản lý thủ công thật sự cực kỳ khó khăn. Nó chậm chạp, tốn kém và dễ bị sai thời điểm Đây là một vấn đề về cấu trúc thị trường nghiêm trọng DeFi muốn mang hàng nghìn tỷ USD của TradFi lên chuỗi, nhưng vẫn chưa thể sử dụng hiệu quả hàng tỷ USD hiện tại Trước khi DeFi mở rộng quy mô vốn, nó cần cải thiện cách sử dụng hiệu quả hơn các nguồn vốn hiện có Và xét rằng @1inch là đồng tác giả của nghiên cứu này, tôi cảm thấy họ có thể đang làm nhiều hơn là chỉ xác định vấn đề Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu đã có thứ gì đó đang được xây dựng phía sau hậu trường để làm cho thanh khoản trên chuỗi trở nên linh hoạt và hiệu quả về vốn hơn