rsETH đặt ra một câu hỏi thú vị. rsETH được đúc trên mạng chính. Tất cả các chuỗi khác đều giữ, hãy gọi là rsETH’ – một sản phẩm phái sinh của rsETH được giữ trong tài khoản ký quỹ cầu nối. Đây có thực sự là những sản phẩm riêng biệt không? Luận điểm cho rằng người dùng rsETH’ đã chấp nhận rủi ro cầu nối, trong khi người dùng rsETH chưa bao giờ đồng ý với điều đó. Luận điểm phản bác cho rằng rsETH’ chưa bao giờ được trình bày như một sản phẩm khác, hay được chỉ ra rằng nó có thể chịu tổn thất mà rsETH không bị ảnh hưởng. Khi tôi thực hiện kiểm tra doanh nghiệp đối với các tài sản thực (RWAs), việc hiểu vị trí của bạn trong hàng ưu tiên hoàn trả là một trong những câu hỏi đầu tiên bạn đặt ra. Tôi nghĩ nhiều người đã phần nào quên điều này khi nói đến tài sản trên chuỗi. Ngay cả một tài sản hoàn toàn trên chuỗi bên trong một quỹ Morpho cũng phụ thuộc vào phiên bản mà quỹ đang sử dụng. Tôi cho rằng sự lỏng lẻo này là do sự phổ biến của các kết quả nhị phân trong tài sản tiền điện tử – nó hoặc chết, hoặc không – nên về mặt lịch sử, hiếm khi có phần còn lại nào để tranh giành trong quá trình phục hồi. Vì vậy, về nhiều mặt, đây là những cơn đau lớn lên của một ngành công nghiệp tiền điện tử đang trở nên an toàn hơn một chút – tài sản không giảm về 0, thậm chí không giảm 50%. Đây là những tổn thất có thể bền vững, nhưng chỉ khi chủ sở hữu và người cho vay bắt đầu định giá không chỉ khả năng suy giảm, mà cả giá trị phục hồi kỳ vọng. Dù sao đi nữa, điểm sáng ở đây là: chúng ta đang bắt đầu chứng kiến các tài sản bị suy giảm gần đây với mức phục hồi đáng kể, điều này thêm một yếu tố mới vào quản lý rủi ro.