Các tài sản thực tế đang di chuyển trên chuỗi nhanh hơn hầu hết mọi người dự kiến. Và hiện tại, ethereum rõ ràng đang dẫn đầu sự chuyển dịch này. Chỉ riêng các hàng hóa được token hóa trên ethereum đã vượt mốc 5 tỷ USD, trong khi các mạng khác như BNB Chain, Solana hoặc XDC vẫn đang nỗ lực giành thị phần đáng kể trong phân khúc này. Sự thống trị này không xảy ra một cách ngẫu nhiên. Thanh khoản là yếu tố quan trọng. Hạ tầng DeFi của ethereum hiện đã hỗ trợ giao dịch, cho vay và phái sinh xung quanh các tài sản này theo cách mà các tổ chức thực sự cần. Thanh khoản stablecoin trên mạng cũng lặng lẽ tăng từ khoảng 80 tỷ USD vào đầu năm 2023 lên gần 180 tỷ USD vào tháng 1 năm 2026, điều này thay đổi loại vốn có thể vận hành thực tế trên chuỗi. Hành vi của các tổ chức cũng là một tín hiệu khác ở đây. Khi các nhà đầu tư lớn như BlackRock liên tục chọn ethereum làm lớp cơ sở cho các sáng kiến token hóa, nó tạo ra hiệu ứng hấp dẫn thu hút thêm nhiều dự án RWA đến cùng môi trường này. Vàng là một ví dụ tốt về động lực này. XAUT và PAXG hiện cùng kiểm soát phần lớn thị trường kim loại quý được token hóa, và cả hai đều vẫn chủ yếu được neo trên ethereum. Và phân khúc này có thể vẫn còn ở giai đoạn đầu. Wintermute gần đây đã ra mắt hỗ trợ giao dịch tổ chức cho vàng được token hóa và ước tính thị trường hàng hóa được token hóa có thể đạt 15 tỷ USD trong năm 2026. Cảm giác như việc áp dụng RWA đang dần chuyển từ giai đoạn câu chuyện sang giai đoạn hạ tầng. Và điều đó thường thay đổi cách thị trường định giá các tài sản theo thời gian.