Hyperliquid vs. Lighter: Chiến tranh người hâm mộ hay đối đầu thực sự vào năm 2025? Không gian DEX perpetual đang bùng nổ vào cuối năm 2025, với Hyperliquid và Lighter đang trong cuộc cạnh tranh khốc liệt. Những cuộc tranh cãi ban đầu trên X đã phát triển thành một cuộc chiến thực sự cho sự thống trị, gợi nhớ lại các cuộc chiến chuỗi trước đây như ETH vs. BNB hay BNB vs. Solana. Nhưng khác với những cuộc tranh cãi hâm mộ thuần túy, lần này được hậu thuẫn bởi các chỉ số thực tế, sự khác biệt về công nghệ và sự thay đổi của thị trường. Khi chúng ta kết thúc năm, hãy cùng phân tích—với những so sánh lịch sử—and xem liệu kết quả cuối cùng của lịch sử, sự tồn tại song song và đổi mới, có đúng như trước đây hay không. Tình hình hiện tại: Khối lượng ngang nhau, điểm mạnh khác nhau Hyperliquid, người tiên phong trong L1 tùy chỉnh, đã thống trị giao dịch perpetual trong một thời gian dài. Nhưng năm 2025 mang lại những đối thủ: thị phần của nó giảm từ mức cao 70-80% xuống khoảng 20-38% do sự bùng nổ có động lực từ các đối thủ cạnh tranh. Dữ liệu gần đây (tính đến cuối tháng 12 năm 2025) cho thấy cuộc đua đang thu hẹp: • Hyperliquid thường vượt trội về khối lượng hàng ngày, ví dụ như $6.18 tỷ so với $5.81 tỷ của Lighter trong một thời điểm cụ thể. • Khối lượng mở (OI)—một chỉ số tốt hơn để đo lường thanh khoản thực sự—lợi thế cho Hyperliquid, nắm giữ gần hai phần ba các vị thế tồn đọng trong lĩnh vực. • Lighter nổi bật với phí bằng 0, thực thi có thể xác minh bằng zk và các chương trình điểm số quyết liệt, thúc đẩy tăng trưởng nhanh chóng và lợi nhuận cao (lên đến 60% APY trên kho lưu trữ LLP của nó). Hyperliquid thậm chí đã niêm yết perpetual $LIT trước thị trường, công nhận sự cạnh tranh trong khi nắm bắt luồng câu chuyện. Các chủ đề trên X đầy rẫy các tỷ lệ và meme, nhưng bên dưới là những cuộc tranh luận thực chất về độ trễ so với an toàn, tăng trưởng tự nhiên so với các động lực. Xung đột công nghệ và triết lý Hyperliquid: L1 được xây dựng riêng cho độ trễ cực thấp, khớp lệnh FIFO và sổ lệnh sâu trên chuỗi. Không có VCs, tự phát triển, doanh thu cao ($800 triệu trở lên hàng năm, chủ yếu mua lại để tăng giá trị $HYPE). Lighter: L2 Ethereum với các bằng chứng zk cho tính riêng tư/xác minh, phí bằng 0 cho người dùng lẻ và quản lý tài sản gắn với Ethereum (cửa thoát). Được tài trợ bởi VCs ($68 triệu), mô hình điểm-sang-token thúc đẩy khối lượng giao dịch mang tính đầu cơ. Đó là hiệu suất so với tính chính xác có thể chứng minh—giống như tốc độ của Solana thách thức an toàn của Ethereum. Nhắc lại lịch sử tiền mã hóa Người mới có thể thấy đây là sự cuồng tín "kỳ quái", nhưng những người kỳ cựu biết rõ hơn: • ETH vs. BNB: Phí cao đã đẩy người dùng sang các lựa chọn rẻ hơn; Ethereum mở rộng với L2, cả hai đều thắng. • BNB vs. Solana: Các cuộc chiến tốc độ dẫn đến các hệ sinh thái đa dạng; không có người chiến thắng theo kiểu zero-sum. Ở đây, Hyperliquid (giống như ETH) đã xây dựng danh mục một cách tự nhiên. Lighter (giống như BNB/Solana) tấn công với hiệu quả chi phí và các động lực. Kết quả? Khối lượng giao dịch perpetual bùng nổ lên hàng nghìn tỷ mỗi tháng, mang lại lợi ích cho các nhà giao dịch với các tùy chọn tốt hơn. Các động lực làm phình to khối lượng ngắn hạn (ví dụ như canh tác), nhưng OI và doanh thu bền vững lại ủng hộ các nhà chơi đã được chứng minh. Sau khi các động lực kết thúc, dòng tiền thường quay trở lại. Hơn cả meme: Đẩy DeFi tiến lên phía trước Đúng vậy, có tiếng ồn của chiến tranh người hâm mộ—những người cực đoan bảo vệ tài sản của họ, FUD bay lả tả. Nhưng sự cạnh tranh này thúc đẩy sự xuất sắc: • Hyperliquid đổi mới với HIP-3 (thị trường không cần phép), stablecoin USDH, NFT. • Lighter thúc đẩy các cuộc chiến phí và việc áp dụng zk. Với sự ra mắt sắp tới của $LIT (giá trước thị trường $3-4, niêm yết trên MEXC/BitMart, cơ hội airdrop cao trước cuối năm), sự biến động đang đến. $HYPE ($25, giảm từ mức cao nhất mọi thời đại là $59) đối mặt với các lần mở khóa nhưng có mua lại. Kết quả cuối cùng? Có khả năng là sự tồn tại song song: Hyperliquid cho HFT và các tổ chức, Lighter cho người dùng lẻ và đầu cơ. Ngành sẽ chiến thắng—giao dịch rẻ hơn, nhanh hơn, riêng tư hơn. Lịch sử cho thấy người dùng được hưởng lợi nhiều nhất từ những "cuộc chiến" này. Đội Hyperliquid, Lighter, hay cả hai? Không gian đang phát triển mạnh mẽ nhờ cuộc đấu tranh này. @Lighter_xyz @HyperliquidX @paradex @extendedapp