Mọi người đều đang chạy theo những nến xanh của $ENA vì câu chuyện “chuyển đổi phí mua lại doanh thu 95%”, nhưng 99% nhà đầu tư lẻ đã bỏ lỡ chi tiết thực sự. 🧵 Việc mua lại không bắt đầu khi cuộc bỏ phiếu quản trị được thông qua. Chúng chỉ được kích hoạt KHI lượng USDe đang lưu hành đạt $7,5 tỷ. Hiện tại, mức trung bình 14 ngày của USDe đang ở khoảng $4,05 tỷ. Chúng ta cần tăng gần gấp đôi nguồn cung stablecoin chỉ để thấy lệnh thị trường tự động đầu tiên được thực hiện. Catalyst thực sự mang tính tích cực ở đây không phải là việc chuyển đổi phí – mà là thực tế là Quỹ Ethena đã thực hiện một đợt mua lại lớn các phân bổ chưa giải phóng từ các quỹ đầu tư mạo hiểm seed tham lam, những người đã bán tháo token trong 9 tháng qua. Họ đã xóa bỏ hoàn toàn áp lực cung cấu trúc. Cuộc bỏ phiếu tạo ra câu chuyện và in ra đỉnh ngắn hạn, nhưng sự tăng trưởng của USDe mới quyết định liệu việc mua lại có trở thành hiện thực hay chỉ dừng lại ở mức “infra-cope”.