https://t.co/1MMOtfZuuj 【Dấu hiệu sụp đổ bong bóng AI】 Emin Yilmaz × Kazunari Okuno × Yoshinori Shigemi × Norihiko Sasaki: Liệu có tăng cường quy định AI sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ? OpenAI có thể không niêm yết? Mỹ chọn trái phiếu chính phủ hơn cổ phiếu 【Dự báo tài chính siêu chính xác】 Kênh chính thức của PIVOT #Tóm tắt AI Dự báo thị trường chứng khoán năm 2027! Bong bóng AI sụp đổ và lãi suất tăng, tương lai của cổ phiếu Nhật Bản 🔳 Thị trường năm 2026 sẽ cực kỳ thiên lệch về các doanh nghiệp liên quan đến AI Trong khi doanh thu và giá cổ phiếu tập trung mạnh vào các công ty AI và bán dẫn, người tiêu dùng bình thường đang vật lộn với lạm phát. Khoảng cách giữa kết quả kinh doanh, tỷ lệ tăng trưởng GDP và nền kinh tế thực tế đang mở rộng; do đó, sự thiên lệch này có thể được điều chỉnh thông qua cải thiện tiêu dùng cá nhân hoặc suy giảm hiệu quả kinh doanh. 🔳 Đầu tư hạ tầng AI đạt quy mô lớn nhất trong lịch sử Có nhận định rằng đầu tư hạ tầng liên quan đến AI đã đạt quy mô lớn gấp khoảng 2 lần so với đầu tư đường sắt trong quá khứ và gấp 3 lần so với đầu tư điện lực. Trong khi lợi ích tập trung vào một số doanh nghiệp, phân tích cho rằng khoản đầu tư khổng lồ này đang gia tăng nhu cầu vốn và áp lực lạm phát. 🔳 Khả năng bong bóng AI sụp đổ vào năm 2027 Emin chỉ ra rằng khả năng huy động vốn của các công ty AI đang tiến gần đến giới hạn. Mặc dù đầu tư năm 2026 khoảng 700 tỷ USD, năm 2027 cần khoảng 1.000 tỷ USD và đến năm 2032 cần khoảng 10.000 tỷ USD, nhưng việc huy động vốn sẽ rất khó khăn. Ông cảnh báo rằng bong bóng AI có thể đã bước vào quá trình sụp đổ. ListItemIcon Cuộc cạnh tranh vốn giữa các doanh nghiệp công nghệ lớn và chính phủ Mỹ Phân tích cho thấy sự cạnh tranh vốn giữa các tập đoàn công nghệ lớn và chính phủ Mỹ đang tạo áp lực tăng lãi suất dài hạn. Giả sử nợ công Mỹ là khoảng 40.000 tỷ USD với lãi suất trung bình 5%, chi trả lãi hàng năm sẽ đạt khoảng 2.000 tỷ USD. Do nhu cầu bảo vệ tài chính quốc gia, chính phủ có khả năng ưu tiên ổn định thị trường trái phiếu hơn là ngành công nghiệp AI. ListItemIcon Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ có thể là chất xúc tác cho sự sụp đổ của bong bóng AI Emin dự đoán rằng nếu Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát cả hai viện trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ và đưa ra các quy định nghiêm ngặt về AI, điều này có thể trở thành chất xúc tác cho sự sụp đổ của bong bóng AI. Nếu chính phủ tăng cường quy định đối với các tập đoàn công nghệ lớn, điều này có thể dẫn đến giảm giá cổ phiếu liên quan đến AI và giảm lãi suất dài hạn. ListItemIcon Đầu tư AI đối mặt với giới hạn về vốn và vật lý Phát triển AI không chỉ đòi hỏi vốn khổng lồ mà còn cần cơ sở hạ tầng như điện năng, bán dẫn và trung tâm dữ liệu. Emin chỉ ra rằng cuộc cạnh tranh đầu tư đang tiến gần đến giới hạn và có khả năng vào năm 2027, các trung tâm dữ liệu sẽ được bán tháo và một lượng lớn GPU sẽ tràn ngập thị trường thứ cấp. Ông phân tích rằng các doanh nghiệp đang rơi vào cuộc đua “gà rượt” không thể dừng lại. ListItemIcon Nguy cơ sụp đổ thị trường nếu OpenAI không niêm yết thành công Okuno dự đoán rằng do lợi nhuận từ dịch vụ AI chưa được thiết lập vững chắc, OpenAI có thể không thể niêm yết vào năm 2027. Nếu không niêm yết được, chuỗi vòng tuần hoàn vốn giữa các công ty AI sẽ bị phá vỡ, gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến các doanh nghiệp Nhật Bản đã đầu tư mạnh vào OpenAI. ListItemIcon Nghi vấn về giao dịch vòng tròn và chất lượng lợi nhuận của các công ty AI Có chỉ ra rằng cấu trúc giao dịch vòng tròn giữa các công ty liên quan đến AI có thể đang hỗ trợ kết quả kinh doanh và giá cổ phiếu. Ngoài ra, còn lo ngại rằng lợi nhuận điều chỉnh sau khi loại bỏ chi phí cổ phiếu và chi phí cắt giảm nhân sự khiến khả năng sinh lời của doanh nghiệp trông tốt hơn thực tế. ListItemIcon Sự phổ biến của công nghệ AI và sự tăng giá cổ phiếu liên quan đến AI là hai vấn đề khác nhau Okuno dự đoán rằng AI vẫn còn rất nhiều tiềm năng thâm nhập vào đời sống và hoạt động doanh nghiệp, và sự phổ biến công nghệ sẽ tiếp tục trong tương lai. Tuy nhiên, ông thừa nhận khả năng cổ phiếu liên quan đến AI giảm giá do giao dịch vòng tròn, tăng cường quy định và vấn đề lợi nhuận. Cần tách biệt rõ ràng giữa sự phát triển công nghệ AI và sự duy trì bong bóng thị trường chứng khoán. ListItemIcon Lãi suất dài hạn của Mỹ không chắc chắn sẽ ổn định ở mức 5% Cả ba diễn giả đều phủ nhận khả năng lãi suất dài hạn của Mỹ duy trì ổn định ở mức 5%. Do gánh nặng tài chính quá lớn, họ cho rằng chính phủ hoặc ngân hàng trung ương sẽ có xu hướng kiềm chế lãi suất trong tương lai. Các khả năng được thảo luận bao gồm giảm lãi suất dài hạn xuống khoảng 3% hoặc dao động trong phạm vi 3–5%. ListItemIcon Giảm nợ công thực tế thông qua lạm phát Nếu chính phủ Mỹ duy trì lãi suất dài hạn ở mức khoảng 3% trong khi tỷ lệ lạm phát duy trì ở mức khoảng 6%, gánh nặng thực tế của nợ công sẽ được giảm bớt. Cũng có chỉ ra rằng trong tương lai, các biện pháp kiềm chế lãi suất như Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) có thể được áp dụng. ListItemIcon Lạm phát cơ cấu có khả năng kéo dài lâu dài Nền kinh tế toàn cầu đang chuyển từ cấu trúc chi phí thấp nhờ thương mại tự do sang cấu trúc chịu nhiều xung đột do chiến tranh và đối lập địa chính trị. Đầu tư AI và chi tiêu tài khóa cũng là các yếu tố gây lạm phát; do đó, khả năng giá cả tiếp tục tăng trong khoảng 20 năm tới đang được đưa ra. ListItemIcon Tăng cường đánh thuế tài sản có thể là nguyên nhân khiến giá cổ phiếu giảm Khoảng cách giàu nghèo giữa tầng lớp giàu có và người dân bình thường đang mở rộng do giá tài sản tăng cao; do đó, có tranh luận về khả năng chính phủ chuyển trọng tâm từ đánh thuế thu nhập sang đánh thuế tài sản. Tăng cường đánh thuế tài sản có thể trở thành yếu tố gây giảm giá thị trường chứng khoán, đồng thời cũng lo ngại rằng tại Nhật Bản, gánh nặng sẽ lan rộng đến cả nhà đầu tư tầng lớp trung lưu. ListItemIcon Quan điểm về việc lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản đạt mức 2%Ôno và các chuyên gia khác dự đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất chính sách lên mức 2% trong năm 2027 để kiềm chế đồng yên suy yếu và lạm phát. Trong khi đó, Emin chỉ ra rằng sự sụp đổ của bong bóng AI có thể khiến nền kinh tế suy thoái trước khi các đợt tăng lãi suất diễn ra, khiến các đợt tăng lãi suất bổ sung trở nên không cần thiết. 🔳 Khả năng việc tăng lãi suất của Nhật Bản trùng với đợt điều chỉnh giá cổ phiếu toàn cầu Emin lưu ý rằng các giai đoạn tăng lãi suất trước đây của Nhật Bản từng trùng với các điểm chuyển biến trên thị trường tài chính toàn cầu. Ông phân tích rằng lần này, khi Ngân hàng Nhật Bản chính thức đẩy mạnh tăng lãi suất, chu kỳ kinh tế toàn cầu có thể đang bước vào giai đoạn cuối, dẫn đến khả năng xảy ra hiện tượng rút vốn từ giao dịch carry yen và điều chỉnh thị trường chứng khoán. 🔳 Cổ phiếu Nhật Bản vẫn có khả năng tăng trưởng trong năm 2027 Về cổ phiếu Nhật Bản, có dự báo rằng chỉ số Nikkei 225 có thể tăng lên mức 60.000–70.000 yen vào năm 2027. Tuy nhiên, cũng có ý kiến cho rằng tốc độ tăng giá cổ phiếu đang nhanh hơn dự kiến khoảng 3 năm, do đó cần cảnh giác với nguy cơ quá nhiệt và điều chỉnh ngắn hạn. 🔳 Các doanh nghiệp Nhật Bản chất lượng cao vẫn có tiềm năng tăng trưởng dài hạn Mặc dù có khả năng xảy ra sự sụp đổ của bong bóng AI và điều chỉnh giá cổ phiếu trong ngắn hạn, nhưng vẫn có quan điểm lạc quan dài hạn đối với các doanh nghiệp Nhật Bản chất lượng cao. Có dự đoán rằng giá cổ phiếu của họ có thể tăng gấp đôi trong 10 năm tới, do đó việc tách biệt giữa biến động thị trường ngắn hạn và giá trị dài hạn của doanh nghiệp là rất quan trọng. 🔳 Tăng tỷ lệ tiền mặt cũng là một lựa chọn trong tương lai Sự kết thúc của bong bóng AI và áp lực lạm phát do nợ chính phủ gia tăng được xem là những luận điểm quan trọng khi xem xét thị trường trong tương lai. Trong khi có đề xuất dần tăng tỷ lệ tiền mặt để chuẩn bị cho đợt điều chỉnh thị trường chứng khoán, cũng cần lưu ý rằng về dài hạn, lạm phát sẽ làm giảm sức mua của tiền mặt.