CFTC vừa thông báo với CME rằng dữ liệu khối lượng của chính họ làm suy yếu vụ kiện. Bản tóm tắt lập luận rằng CME chưa chứng minh được thiệt hại sắp xảy ra từ chính sách giao sau vĩnh cửu, đồng thời lưu ý rằng khối lượng giao sau tiền điện tử của CME thực tế đã tăng sau khi chuyển đổi. Đây là một sự thật khó bác bỏ đối với CME: sàn giao dịch kiện về chính sách này lại chính là sàn giao dịch ghi nhận khối lượng cao hơn dưới chính sách đó. Điều này thay đổi cách định vị: gánh nặng pháp lý đối với các hợp đồng vĩnh cửu tại Mỹ bị đẩy lùi, chứ không bị xóa bỏ. Hợp đồng vĩnh cửu bitcoin đầu tiên của Kalshi đã được thanh toán vào tháng Năm, và sản phẩm này vẫn đang hoạt động trong khi tòa án xem xét liệu hợp đồng vĩnh cửu có phải là giao sau hay hoán đổi. Câu hỏi quy định vẫn chưa được giải quyết. Nhưng câu hỏi về quyền truy cập thì không. Do đó, cách hiểu về cấu trúc là một sự tăng dần nhu cầu đối với các sàn giao sau vĩnh cửu được quản lý và thanh khoản đi kèm, với giới hạn về mức độ đầu tư mà bất kỳ ai có thể thực hiện cho đến khi phân loại giữa giao sau và hoán đổi được xác định. Việc phân loại này quyết định mức ký quỹ, báo cáo và các phòng giao dịch nào được phép tham gia sản phẩm này. Cho đến khi có kết luận, hãy kỳ vọng chênh lệch cơ sở của hợp đồng vĩnh cửu trên các sàn Mỹ sẽ giao dịch ở mức chiết khấu so với các sàn nước ngoài, và khoảng cách này sẽ thu hẹp nhanh chóng nếu có phán quyết có lợi. Theo dõi ngày tòa án tiếp theo và bất kỳ văn bản nào của CME phản hồi trực tiếp về điểm khối lượng. Nếu CME chuyển từ lập luận về thiệt hại sang lập luận về phân loại, cuộc chiến sẽ chuyển từ quyền truy cập sang cấu trúc, và đó mới là cuộc chiến sẽ định giá lại toàn bộ thị trường hợp đồng vĩnh cửu.