ĐANG XẢY RA: Michael Bucella từ Neoclassic Capital vừa tái định nghĩa lý do tại sao bitcoin liên tục tăng giá. Không phải do quy định. Cũng không phải do luật pháp. “Bitcoin đang trở nên dễ dàng hơn để vay dựa trên nó, khi các sản phẩm cho vay mới xuất hiện trong nước, giảm nhu cầu người nắm giữ phải bán.” Phát biểu trên chương trình Power Lunch của CNBC, ông liên hệ điều này với một câu chuyện vĩ mô lớn hơn nhiều. Luận điểm thực sự của ông: vàng, franc Thụy Sĩ và bitcoin đều tăng giá vì cùng một lý do. Nợ công của Mỹ vừa vượt mốc 40.000.000.000.000 USD. Các nhà đầu tư ngày càng coi các tài sản khan hiếm như một loại bảo hiểm. Không phải là cá cược vào luật pháp tiền mã hóa. Đây là điểm quan trọng nhất cần lưu ý. Đạo luật CLARITY đã thất bại tại Thượng viện tháng này. Các quỹ ETF của bitcoin và ether đã giảm hàng trăm triệu USD ngay sau đó. Nhưng phản ứng này kéo dài rất ngắn, theo chính lời Bucella: “Đạo luật CLARITY, nó không quan trọng bằng những gì thị trường muốn nó trở nên.” Việc phê duyệt quy định cho các sản phẩm cho vay dựa trên bitcoin trong nước không chỉ bổ sung lựa chọn thanh khoản. Chúng còn thay đổi chức năng thực sự của bitcoin: từ một khoản đầu cơ thuần túy trở thành một tài sản tĩnh, có thể vay được. Một thứ bạn có thể nắm giữ và dùng làm đòn bẩy, chứ không phải thứ bạn buộc phải bán để tiếp cận vốn. Bucella vẫn gọi bitcoin là tài sản rủi ro nói chung. Các điều kiện vĩ mô vẫn định hình giá của nó. Nhưng càng nhiều cơ sở hạ tầng cho vay xung quanh bitcoin được Mỹ phê duyệt, Bitcoin càng ít hành xử như một giao dịch, và càng nhiều hành xử như tài sản đảm bảo.