Mọi người đều đang ăn mừng sự giao nhau của MVRV. Không ai hỏi điều gì sẽ xảy ra với lệnh mua này nếu giao dịch tính toán bị phá vỡ. BlackRock đã công bố nghiên cứu tuần này cho rằng chính tính toán AI sẽ trở thành một thị trường tài sản kỹ thuật số có thể đầu tư, một động lực nhu cầu trị giá 15 nghìn tỷ USD. Cộng đồng tiền mã hóa đọc tiêu đề và mua vào. Nhưng họ bỏ lỡ phần hạ tầng phía sau: cùng quá trình xây dựng trung tâm dữ liệu AI hiện đang cạnh tranh với thợ mỏ về điện, đất đai và vốn. Đó là một cú sốc chi phí nhắm thẳng vào nhà sản xuất $BTC biên, và nó xảy ra trong khi giá đang ở mức 85.387 USD, thấp hơn nhiều so với mức giá mà phần lớn việc mở rộng hash năm 2024-25 đã được tài trợ. Lệnh mua ETF là có thật. 14.613 BTC trong một ngày, 1,26 tỷ USD, là sự hấp thụ spot thực sự. Nhưng đây chỉ là một nhóm người mua. Nếu chi tiêu vốn vào AI tiếp tục rút các hợp đồng điện khỏi thợ mỏ và kinh tế hash bị nén lại, bạn sẽ có sự rò rỉ chậm rãi từ việc bán kho dự trữ của thợ mỏ mà ETF phải hấp thụ. Đó là nguồn cung mà không ai đang đưa vào tín hiệu đà tăng. Quan điểm của tôi: sự giao nhau của MVRV chỉ duy trì nếu dòng流入 ETF vẫn duy trì trên mức khoảng 5.000 BTC mỗi ngày. Dưới mức đó, đường chi phí của thợ mỏ sẽ nói lên tất cả và 85.000 USD sẽ trở thành mức kháng cự, không phải hỗ trợ. Hãy theo dõi tin tức về hashrate và hợp đồng điện, chứ không phải biểu đồ. Nếu tôi sai, thì nó sẽ trông như thế này: dòng流入 tiếp tục mạnh, thợ mỏ tiếp tục giữ coin, và sự giao nhau sẽ chạy theo hướng giống như năm 2019 và 2023.