Tôi đã tìm hiểu sâu hơn về lượng thanh khoản mới thực sự đang流入 vào ngành crypto hiện nay so với việc thị trường chỉ đơn thuần được định giá lại cao hơn. 30 ngày qua khá thú vị: Tổng vốn hóa thị trường crypto: +11,66% AUM ETF BTC: +14,42% AUM ETF ETH: +5,44% Trên bề mặt, bạn có thể nghĩ rằng một lượng vốn lớn đang流入 vào thị trường. Nhưng hoạt động giao dịch lại kể một câu chuyện khác: Khối lượng trong 24 giờ tổng cộng: -45,81% Khối lượng spot: -31,80% Khối lượng perpetual: -42,62% Số dư mở perpetual: -2,70% Đó là phần tôi thấy thú vị. Crypto đã tăng khoảng $290 tỷ về vốn hóa thị trường (+11,66%) trong khi tổng khối lượng giao dịch giảm gần 46%. Chúng ta cũng đang chứng kiến sự chuyển dịch nhiều hơn sang altcoin. Chỉ số Altcoin Season tăng từ 38 lên 49, tức tăng 28,95% trong 30 ngày. Điều này cho thấy nhu cầu đối với altcoin đang cải thiện, nhưng mức 49 vẫn chưa xác nhận một mùa altcoin thực sự. AUM ETF là một con số khác mà tôi nghĩ mọi người cần cẩn trọng. AUM ETF BTC tăng 14,42% và AUM ETF ETH tăng 5,44%, nhưng sự gia tăng AUM không có nghĩa là một lượng tiền mới tương đương đã流入 vào các ETF đó. Sự tăng giá của BTC và ETH chính nó cũng làm tăng AUM. Dữ liệu hiện tại của CoinMarketCap hỗ trợ bức tranh tổng thể về nhu cầu từ các tổ chức, với AUM ETF BTC spot tại Mỹ khoảng $98 tỷ, so với khoảng $85 tỷ một tháng trước. Vậy điều tôi sẽ theo dõi tiếp theo là gì? • Nguồn cung stablecoin • Dòng tiền ròng của ETF BTC & ETH, không chỉ là AUM • Khối lượng spot • Số dư mở perpetual + phí tài trợ Nếu vốn hóa thị trường tiếp tục tăng trong khi khối lượng giao dịch tiếp tục giảm, tôi cho rằng có một lập luận mạnh mẽ cho rằng phần lớn đợt tăng này đến từ việc định giá lại và nhu cầu chọn lọc, chứ không phải từ thanh khoản mới rộng rãi流入 vào crypto. Nếu nguồn cung stablecoin, dòng tiền ròng ETF, khối lượng spot và số dư mở đều bắt đầu cùng nhau mở rộng, thì lúc đó lập luận về thanh khoản trở nên thuyết phục hơn nhiều. Hiện tại, đây là sự phân kỳ mà tôi đang chú ý: Vốn hóa thị trường crypto: +11,66% Tổng khối lượng giao dịch: -45,81% Thị trường đang trở nên có giá trị cao hơn nhanh hơn nhiều so với việc trở nên thanh khoản hơn. Nguồn: CoinMarketCap / CMC AI. CoinMarketCap theo dõi hoạt động thị trường spot, AUM/dòng tiền ETF và dữ liệu phái sinh được sử dụng cho loại phân tích thị trường này. NFA. Chỉ chia sẻ cách tôi diễn giải dữ liệu.