Một câu hỏi đơn giản mà tôi thường được hỏi là công ty kho bitcoin thực sự đang hướng đến điều gì. Câu trả lời rõ ràng là xây dựng một bảng cân đối kế toán bitcoin lớn. Nhưng đó chỉ là một phần của vấn đề. Tổng số bitcoin nắm giữ không thể được xem xét một cách cô lập. Chúng cần được hiểu cùng với cơ cấu vốn của công ty và, quan trọng nhất, là những gì mỗi cổ phiếu phổ thông đại diện. Theo tôi, mục đích của một công ty kho bitcoin không đơn thuần là sở hữu nhiều bitcoin hơn. Đó là sử dụng các thị trường công chúng, tài chính và phân bổ vốn kỷ luật để tăng giá trị bitcoin quy về mỗi cổ phiếu theo thời gian. Quy mô tổng thể là quan trọng. Giá trị trên mỗi cổ phiếu là thiết yếu. Tại Smarter Web, tham vọng kho bitcoin song song với các doanh nghiệp vận hành của chúng tôi. Chúng tôi đang phát triển các doanh nghiệp phục vụ khách hàng, tạo doanh thu, phát triển con người và sinh ra dòng tiền, với bitcoin là tài sản trung tâm trên bảng cân đối kế toán. Điều này quan trọng trong khuôn khổ quy định của Vương quốc Anh, nhưng đồng thời cũng hợp lý về mặt thương mại. Các doanh nghiệp vận hành mạnh mẽ hơn giúp Smarter Web có độ bền vững cao hơn và nhiều cách hơn để tạo giá trị cho cổ đông. Tôi xem các doanh nghiệp vận hành và kho bitcoin là bổ sung cho nhau, chứ không cạnh tranh. Vì vậy, câu hỏi không chỉ đơn thuần là chúng tôi sở hữu bao nhiêu bitcoin. Mà là liệu các quyết định chúng tôi đưa ra có đang tăng giá trị bitcoin quy về mỗi cổ phiếu đồng thời củng cố doanh nghiệp rộng hơn hay không. Đó là lý do tại sao Bitcoin Yield là một thước đo hữu ích. Nó cho thấy các hành động của chúng tôi có đang tăng bitcoin trên mỗi cổ phiếu hay chỉ đơn thuần làm tăng quy mô tổng thể của kho. Một công ty có thể mua thêm bitcoin mà không nhất thiết cải thiện vị thế của từng cổ đông. Nếu vốn sử dụng quá đắt đỏ, gây pha loãng quá mức hoặc quá phức tạp không cần thiết, thì số lượng bitcoin có thể tăng lên trong khi lợi ích kinh tế trên mỗi cổ phiếu lại không tăng. Chúng tôi muốn đại diện cho Vương quốc Anh trong số các công ty kho bitcoin lớn trên toàn cầu. Chúng tôi muốn quy mô, các doanh nghiệp vận hành đang phát triển và một công ty mà Vương quốc Anh có thể tự hào. Nhưng chúng tôi muốn đạt được điều đó với sự tập trung tối đa vào quy mô và sự đơn giản. Sự đơn giản rất quan trọng. Một cơ cấu vốn đơn giản giúp cổ đông dễ hiểu những gì họ sở hữu, giúp thị trường đánh giá doanh nghiệp và giúp chúng tôi phân bổ vốn một cách kỷ luật. Tôi đã thất vọng với hiệu suất giá cổ phiếu của chúng tôi trong khoảng 12 tháng qua. Tôi không kiểm soát được giá cổ phiếu. Tôi kiểm soát những gì doanh nghiệp làm, những quyết định chúng tôi đưa ra và mức độ rõ ràng trong việc truyền đạt chiến lược của mình. Cuối cùng, thị trường mới là người nói lên điều đó. Việc sở hữu một bảng cân đối kế toán bitcoin lớn cũng có nghĩa là chúng tôi chịu ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường đối với bitcoin và biến động giá của nó. Điều này hoạt động theo cả hai chiều. Quan điểm cá nhân của tôi là chúng tôi hiện đã vượt qua giai đoạn tồi tệ nhất của biến động giá bitcoin bắt đầu từ cuối năm 2025, dù tôi chắc chắn không dám khẳng định điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Khi nghĩ về thành công của một công ty kho bitcoin đối với Smarter Web, tôi tập trung vào ba kết quả: 1. Cải thiện giá cổ phiếu 2. Tăng trưởng trong Giá trị Bitcoin Ròng trên mỗi Cổ phiếu Pha loãng Toàn bộ 3. Một mNAV pha loãng toàn bộ – giá trị doanh nghiệp so với giá trị bitcoin của chúng tôi – luôn cao hơn 1 Điều đầu tiên cực kỳ quan trọng. Nhưng hai điều sau đặc biệt quan trọng vì đó là những lĩnh vực chúng tôi có thể tác động trực tiếp nhất. Chúng tôi cần tăng giá trị bitcoin cơ bản quy về mỗi cổ phiếu pha loãng toàn bộ, đồng thời truyền đạt rõ ràng lợi thế đầu tư để thị trường hiểu vì sao Smarter Web có thể được định giá ở mức phí cao hơn so với giá trị bitcoin trên bảng cân đối kế toán của mình. Những mục tiêu này có mối liên hệ với nhau. Bitcoin Yield cho thấy chúng tôi có đang tích lũy giá trị bitcoin trên mỗi cổ phiếu hay không. Một mức phí mNAV bền vững phản ánh liệu thị trường có tin rằng chúng tôi có thể tiếp tục làm điều đó và liệu doanh nghiệp rộng hơn có mang lại điều gì hơn ngoài việc sở hữu thụ động bitcoin hay không. Đó cũng là lý do tại sao tôi không tin vào việc phát hành cổ phiếu chỉ vì mục đích phát hành cổ phiếu. Khi có thể, tôi không muốn chúng tôi sử dụng ATM hoặc thực hiện các đợt huy động vốn riêng lẻ để phát hành cổ phiếu ở mức quá sát giới hạn. Chúng tôi đã xây dựng một bảng cân đối kế toán bitcoin lớn vì chúng tôi tin vào giá trị dài hạn của bitcoin. Niềm tin của tôi vẫn mạnh mẽ như xưa. Nhưng chỉ sở hữu bitcoin là chưa đủ. Mục đích của một công ty kho bitcoin, theo quan điểm của tôi, là nhân lên hiệu suất của bitcoin dành cho cổ đông phổ thông. Chuyển sang tuần này, thứ Hai là ngày lễ ngân hàng tại Vương quốc Anh. Thị trường công chúng có thể đã đóng cửa, nhưng công việc vẫn tiếp tục, như mọi khi. Vào thứ Ba, chúng tôi rất vui mừng chào đón Will Hamlet gia nhập đội ngũ với vai trò Giám đốc Tiếp thị mới. Tiếp thị, giáo dục và truyền thông là những yếu tố cốt lõi để xây dựng một công ty kho bitcoin thành công. Lợi thế đầu tư vẫn còn mới với nhiều người. Ngay cả trong số các nhà đầu tư hiểu biết về bitcoin, vẫn chưa phải ai cũng rõ cách các công ty kho bitcoin tạo ra giá trị, cơ cấu vốn ảnh hưởng thế nào đến cổ đông phổ thông hoặc tại sao bitcoin trên mỗi cổ phiếu lại quan trọng hơn quy mô tổng thể của kho. Anh ấy sẽ giúp chúng tôi truyền đạt những ý tưởng này hiệu quả hơn, sản xuất nội dung hữu ích hơn và tiếp cận được nhiều khán giả hơn. Tôi rất vui mừng chào đón anh ấy đến Smarter Web và mong đợi những đóng góp của anh ấy khi đội ngũ tiếp tục mở rộng. Vào thứ Tư, chúng tôi đã thêm 35 bitcoin vào bảng cân đối kế toán. Mỗi lần mua bitcoin đều tự nhiên thu hút sự chú ý, và tôi rất vui khi kho của chúng tôi lại tiếp tục tăng trưởng. Đây là lần mua lớn thứ hai trong năm 2026 và tôi hy vọng, cũng rất tự tin rằng chúng tôi sẽ thêm nhiều hơn nữa trong thời gian tới. Cũng cần nhấn mạnh rằng sự khuếch đại ảnh hưởng đến cổ phiếu phổ thông như thế nào. Với một bảng cân đối kế toán bitcoin đòn bẩy, sự gia tăng giá bitcoin có thể tạo ra mức biến động phần trăm lớn hơn trong giá trị vốn chủ sở hữu còn lại, với tất cả các yếu tố khác giữ nguyên. Điều ngược lại xảy ra khi giá bitcoin giảm. Đối với các nhà đầu tư tin vào giá trị dài hạn của bitcoin và muốn tiếp cận khuếch đại thông qua một công ty niêm yết, điều này có thể hấp dẫn. Nhưng nó cũng đi kèm với rủi ro bổ sung. Chúng ta cần minh bạch về cả hai mặt của phương trình này, vì các cổ đông được thông tin đầy đủ là yếu tố thiết yếu để xây dựng niềm tin dài hạn. Vào thứ Năm, Alexandre Laizet từ Capital B đã tham gia buổi Livestream cùng Miller Cole của Smarter Web. Rất vui khi nghe từ một nhà lãnh đạo kho bitcoin khác, và tôi hy vọng rằng nếu bạn đã xem, bạn đã thích buổi Livestream này. Chúng tôi đang hướng tới việc biến các buổi Livestream này thành một phần thường xuyên hàng tuần trong chiến lược truyền thông của mình. Một số sẽ tập trung trực tiếp vào Smarter Web, trong khi những buổi khác sẽ khám phá về bitcoin, thị trường vốn, phân tích kho hoặc các chủ đề mà chúng tôi tin rằng cổ đông sẽ thấy thú vị. Hôm nay, tôi sẽ tham dự một sự kiện mà tôi đã được mời tham dự một cách thân thiện. Sự kiện này đáng đặc biệt thú vị vì nó sẽ không đầy những người đã hiểu rõ lợi ích của bitcoin. Điều đó rất quan trọng. Ngành công nghiệp bitcoin tự nhiên dành rất nhiều thời gian để nói chuyện với chính mình. Những cuộc trò chuyện đó có giá trị, đặc biệt khi các sản phẩm tài chính và lĩnh vực kho tiếp tục phát triển. Nhưng giai đoạn tăng trưởng tiếp theo sẽ ngày càng phụ thuộc vào việc tiếp cận những người chưa dành thời gian để hiểu về bitcoin, chưa từng nghe đến Smarter Web hoặc vẫn chưa thấy tại sao bitcoin lại có thể là tài sản lý tưởng để xây dựng bảng cân đối kế toán doanh nghiệp. Trong tương lai, chiến lược tiếp thị và truyền thông của chúng tôi sẽ ngày càng tập trung vào khán giả rộng lớn hơn đó. Chúng tôi muốn giải thích về bitcoin mà không giả định người nghe đã có kiến thức nền tảng. Chúng tôi muốn giải thích mô hình kho bitcoin mà không ẩn mình sau những thuật ngữ chuyên môn.Và chúng tôi muốn chứng minh tại sao Smarter Web mang đến một đề xuất đầu tư độc đáo, với danh mục tài sản bitcoin lớn, các doanh nghiệp đang hoạt động, khả năng tiếp cận các thị trường vốn công cộng và trọng tâm rõ ràng vào việc tăng trưởng giá trị trên mỗi cổ phiếu. Tôi rất mong được nghe những góc nhìn khác nhau, tham gia các cuộc trò chuyện ngoài vòng tròn bitcoin thông thường và xem thông điệp này được tiếp nhận ra sao bởi những người có thể đang tiếp cận chủ đề này lần đầu tiên. Cảm ơn bạn, như mọi khi, vì sự hỗ trợ liên tục của bạn. Chúc bạn một cuối tuần thật tuyệt vời. LSE: #SWC | OTCQB: $TSWCF | FRA: $3M8