Một quan điểm khác biệt so với quan điểm phổ biến về lý do tại sao BTC đột ngột ngưng tăng tại đây: Lượng thanh khoản mới trong toàn bộ thị trường bắt đầu suy giảm. - Bảng cân đối kế toán của Fed tính đến ngày 26 tháng 8 khoảng 6,73 nghìn tỷ USD, đang ở trạng thái ngang tầm. - Dự trữ ngân hàng giảm từ 2,99 nghìn tỷ USD vào ngày 5 tháng 8 xuống còn 2,92 nghìn tỷ USD. - Ngân hàng Liên bang New York cũng không thực hiện bất kỳ khoản mua quản lý dự trữ bổ sung nào từ ngày 14 tháng 8 đến ngày 14 tháng 9. Nói cách khác, Fed đã ngừng cung cấp thêm động lực thanh khoản cho thị trường. Việc Bộ Tài chính mua lại trái phiếu dài hạn cũng thường bị thị trường hiểu nhầm là chính sách nới lỏng, nhưng lần này tuy tương tự, lại thực sự khuấy động cảm xúc một cách rõ rệt. Thực tế, Bộ Tài chính vừa mua lại trái phiếu cũ, vừa phát hành trái phiếu mới để huy động vốn, chủ yếu nhằm điều chỉnh kỳ hạn nợ và cải thiện độ sâu giao dịch của trái phiếu dài hạn, tác động tăng cung USD ròng thấp xa so với QE, do đó khó có thể trực tiếp thúc đẩy tài sản rủi ro bước vào giai đoạn tăng giá.