Thực ra chỉ là gãi ngứa qua lớp vớ, vậy nên tôi lại hỏi: tại sao Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước Hợp Phì lại có năng lực đầu tư xuất sắc, trong khi các thành phố khác lại kém hơn? Chỉ nói đến kết quả thì không có nhiều ý nghĩa. Toàn quốc đều sử dụng cùng một hệ thống đánh giá, thăng tiến và truy cứu trách nhiệm đối với các ủy ban quản lý tài sản nhà nước. Sự tránh rủi ro là trạng thái mặc định; để thoát khỏi trạng thái cân bằng này, cần đồng thời có: - Các ràng buộc địa phương đủ mạnh (làm cho con đường thông thường không thể thực hiện được, năm 2005 khi kinh tế đình trệ, Hợp Phì quyết định liều một phen); - Một cơ hội rủi ro cao trong khung thời gian then chốt (BOE được nhiều thành phố từ chối vào thời điểm đó); - Một nhóm lãnh đạo dám ra quyết định và thể chế hóa hành động (lúc đó Bí thư Thành ủy Hợp Phì là Tôn Kim Long); - Phản hồi chính trị và tài chính từ thành công đầu tiên. (Vì vậy, các bí thư thành ủy Hợp Phì sau này có thể tiếp tục theo đuổi hướng đầu tư này). Tóm lại, đó là sự hội tụ của thiên thời, địa lợi và nhân hòa. Còn việc Thâm Quyến đầu tư vào Vanke là do Mã Hưng Ruý thực hiện giao dịch PY, mang tính nhiệm vụ chính trị, đã không còn liên quan nhiều đến đầu tư nữa.