🚨 Sự quay trở lại của dòng tiền vào quỹ Bitcoin ETF đã kéo dài đủ lâu để thay đổi tiêu đề. Nhưng không kéo dài đủ lâu để thay đổi chế độ. 📊 Sự thật nhanh 📉 Bốn phiên liên tiếp rút ra hơn 500 triệu USD khỏi các quỹ Bitcoin spot Mỹ. 📈 Thứ Tư kết thúc chuỗi này với +32,1 triệu USD. 📈 Thứ Năm tăng mạnh lên +233,1 triệu USD. 📉 Thứ Sáu đảo ngược xuống -265,4 triệu USD. Ξ Các quỹ Ether chuyển từ phiên rút vốn sang +12,8 triệu USD và +9,0 triệu USD trong hai phiên tiếp theo. 💰 Tổng dòng tiền vào các quỹ Bitcoin spot vẫn duy trì trên 51 tỷ USD. Giải thích rõ ràng nhất là nhu cầu của tổ chức đã quay trở lại. Giải thích hữu ích hơn là nhu cầu của tổ chức vẫn chưa ổn định. Dòng tiền ETF quan trọng vì chúng cho thấy giá đang được hỗ trợ bởi người mua có cân đối tài sản thường xuyên hay chỉ bởi vị thế tạm thời. Một phiên tích cực có thể ngắt chuỗi rút vốn, nhưng không thể chứng minh chu kỳ phân bổ đã được khởi động lại. Sự tiến triển ba phiên mang tính thông tin hơn: Đầu tiên, người mua quay trở lại một cách thận trọng. Sau đó, nhu cầu tăng tốc. Rồi một mức âm lớn hơn xóa bỏ phần lớn sự cải thiện rõ ràng. Đây không phải là một luận điểm Bitcoin thất bại. Đó là một thị trường nơi các tổ chức vẫn đang điều chỉnh lại mức độ phơi bày, giá đầu vào và rủi ro danh mục thay vì cam kết vào một chế độ định hướng bền vững. Sự khác biệt của Ether cũng cần thận trọng. Các dòng tiền tích cực nhỏ vào $ETH trong khi quỹ Bitcoin đang mất vốn có thể cho thấy sự phân bổ chọn lọc, nhưng quy mô vẫn chưa đủ lớn để xác nhận một sự chuyển dịch cơ cấu. Tín hiệu tổ chức tiếp theo không phải là một phiên tăng màu xanh nữa. Mà là nhu cầu bền vững qua nhiều phiên trong khi $BTC duy trì hỗ trợ và thanh khoản tiền kỹ thuật số ngừng co lại. Người mua biên giới chưa quay trở lại chỉ vì một thanh dòng tiền chuyển sang màu xanh. Họ quay trở lại khi bảng cân đối kế toán của họ tiếp tục quay lại sau khi giá ngừng thưởng ngay lập tức.