Nhà thông thái AI từng suýt mất danh mục 45 tỷ USD Leopold Aschenbrenner nhập học tại Columbia năm 15 tuổi. Tốt nghiệp thủ khoa năm 19 tuổi. Gia nhập đội Super Alignment của OpenAI. Sau đó, ông công bố luận án dài 165 trang dự đoán AGI sẽ xuất hiện vào khoảng năm 2027 và nhu cầu khổng lồ đối với chip, trung tâm dữ liệu và điện năng. Có thể ông đã đúng về AI. Sau đó, với không một chút kinh nghiệm quản lý tiền bạc chuyên nghiệp, ông thành lập một quỹ phòng hộ. Trong chưa đầy hai năm: Tổng tài sản quản lý (AUM): hơn 20 tỷ USD Danh mục đầu tư: khoảng 45 tỷ USD Số nhân viên: 8 Chuyên gia đầu tư: 4 Đòn bẩy ghi nhận: khoảng 4× Quỹ tăng 439% đến tháng 6 năm 2026. Sau đó giảm 67% trong tháng 7. Con số thật khắc nghiệt: Một tổn thất 67% đòi hỏi mức tăng 203% mới có thể phục hồi lại. Vấn đề không chỉ nằm ở luận điểm về AI. Mà còn ở cấu trúc: Dài trong cơ sở hạ tầng AI. Ngắn trong phần mềm. Hàng tỷ USD phơi nhiễm put. Đầu tư tư nhân kém thanh khoản. Tài trợ ngắn hạn. Khi cả hai phía của giao dịch đều đi ngược lại ông, Goldman Sachs, JPMorgan và Bank of America yêu cầu thêm ký quỹ. Barclays được cho là đã từ chối tài trợ cho quỹ do đòn bẩy quá cao. Để tăng thanh khoản, Aschenbrenner được cho là đồng ý bán 3,5 tỷ USD cổ phiếu Anthropic, nhưng sau đó rút lại sau khi Citadel mua phần lớn danh mục công khai. Bài học sâu sắc nhất: Bạn có thể dự đoán chính xác tương lai và vẫn mất tất cả trước khi nó xảy ra. Sự thấu hiểu tạo ra cơ hội. Kích cỡ vị thế xác định mức phơi nhiễm. Thanh khoản quyết định sự tồn tại. Quy tắc đầu tiên của lãi kép không phải là trí thông minh. Mà là tránh sự phá sản.