Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 30 năm vừa vượt mức 5,28%—mức cao nhất kể từ năm 2007, ngay trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Điều gì đang đẩy lãi suất dài hạn lên mức cao nhất trong 19 năm? 1/ Fed giữ nguyên: Fed duy trì lãi suất ở mức 3,50%–3,75% đồng thời duy trì lập trường kiềm chế lạm phát. 2/ Năng lượng & Địa chính trị: Giá dầu tăng trở lại đang khơi lại nỗi lo lạm phát dài hạn. 3/ Áp lực thâm hụt: Việc phát hành nợ Mỹ quy mô lớn đang tràn ngập thị trường, đẩy phí kỳ hạn lên cao hơn. Đường cong lãi suất không chỉ đơn thuần là không còn nghịch đảo—mà còn đang trở nên dốc hơn theo hướng giảm giá khi chi phí vay dài hạn tăng mạnh.