Tôi không biết điều này có áp dụng cho tình huống SA hay không, nhưng một trong những điểm kỳ lạ của mô hình kinh doanh quỹ phòng hộ là bạn có thể tuyên bố lợi nhuận tích lũy dương suốt đời, trở thành tỷ phú từ các khoản phí phát sinh, nhưng vẫn lỗ ròng về tiền. Điều này xảy ra khi bạn có lợi suất cực cao với AUM nhỏ, ghi nhận phí hiệu suất, thu hút dòng vốn lớn, ghi nhận phí quản lý, sau đó trải qua đợt giảm giá nghiêm trọng. Ví dụ: bạn kiếm được 300% trên 1 tỷ USD trong một năm, nhận thêm 25 tỷ USD vốn mới, rồi mất 35% vào năm tiếp theo. Tính tổng lại, bạn có một lợi nhuận tuyệt vời trong 2 năm, nhưng thực tế đã khiến các nhà đầu tư hữu hạn lỗ nhiều hơn số tiền bạn kiếm được. Điều này xảy ra thường xuyên hơn bạn nghĩ, và tôi đã từng trải qua điều này vào năm 2008 (trên một quỹ nhỏ). Tin tốt là bạn không cần phải hoàn lại các khoản phí. Tin xấu là bạn thực sự đã thất bại trong trò chơi này.