🚨 TUẦN NÀY SẼ LÀ TUẦN TỆ NHẤT NĂM 2026 Nhật Bản vừa bắt đầu đợt bán tháo lớn nhất mọi thời đại Họ sắp bán ra khoảng $6 nghìn tỷ tài sản nước ngoài, chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ, cổ phiếu và ETF Điều này sẽ gây ra cú sụp đổ lớn nhất, còn lớn hơn cả cú flush ngày 10.10 Trong khi phần còn lại của thế giới trả lãi suất bình thường, Nhật Bản đã duy trì chi phí vay gần như bằng không trong vài thập kỷ Các quỹ phòng hộ, ngân hàng và tổ chức đã tận dụng tối đa điều này Họ vay hàng nghìn tỷ yên với chi phí gần như bằng không và đầu tư số vốn đó vào bất kỳ nơi nào mang lại lợi nhuận cao hơn - Trái phiếu chính phủ Mỹ - S&P 500 - Cổ phiếu Nasdaq - Bất động sản - Thị trường mới nổi - Cuối cùng, thậm chí cả tiền điện tử Phố Wall gọi đây là Giao dịch Carry Yên Nó lặng lẽ trở thành một trong những động cơ thanh khoản lớn nhất trong lịch sử tài chính hiện đại Miễn là Nhật Bản duy trì lãi suất gần bằng không, cỗ máy này vẫn vận hành Tiền rẻ liên tục chảy vào, các tài sản rủi ro tiếp tục hưởng lợi, nhưng thế giới đó đang bắt đầu thay đổi Sau hàng thập kỷ giảm phát, lạm phát cuối cùng cũng quay trở lại Nhật Bản Lần đầu tiên trong nhiều năm, Ngân hàng Nhật Bản đang tăng lãi suất Nghe có vẻ như một câu chuyện địa phương Nhưng không phải vậy Chi phí vay cao hơn hoàn toàn thay đổi kinh tế đằng sau giao dịch carry Yên trở nên đắt đỏ hơn bao nhiêu, chiến lược này càng trở nên kém hấp dẫn bấy nhiêu Thay vì gửi tiền ra nước ngoài, các nhà đầu tư bắt đầu gỡ bỏ vị thế Họ hoàn trả các khoản vay yên và đưa vốn trở về quê nhà Thị trường gọi đây là giao dịch carry ngược Và nó phá hủy thanh khoản nhanh hơn nhiều so với việc tạo ra nó Chúng ta đã có một bản preview nhỏ vào tháng 8/2024 Nỗi lo ngại về giao dịch carry đã kích hoạt đợt bán tháo mạnh mẽ trên toàn bộ thị trường toàn cầu và nhắc nhở mọi người về mức độ phụ thuộc vào đồng yên Nhật Bây giờ hãy tưởng tượng quá trình này diễn ra trong nhiều năm thay vì vài ngày Nhật Bản không chỉ là một nhà đầu tư bình thường Họ sở hữu khoảng $1,1 nghìn tỷ trái phiếu chính phủ Mỹ Họ cũng nắm giữ khoảng $6 nghìn tỷ tài sản nước ngoài ròng, trở thành chủ nợ nước ngoài lớn nhất thế giới Điều đó không có nghĩa là Nhật Bản sẽ bán hết $6 nghìn tỷ vào ngày mai Đó đơn giản không phải cách dòng vốn hoạt động Các bài đăng viral đang đơn giản hóa quá mức câu chuyện này Nhưng họ đang chỉ ra một xu hướng thực sự Nếu chỉ một phần nhỏ của số vốn đó dần dần quay về, thanh khoản toàn cầu sẽ trở nên thắt chặt hơn rất nhiều so với những gì thị trường đã quen trong vài thập kỷ qua Và đó là một vấn đề lớn hơn nhiều so với hầu hết các nhà đầu tư nhận ra - Cổ phiếu - Trái phiếu - Quỹ tư nhân - Bất động sản - Tiền điện tử Hầu hết các đợt tăng giá lớn trong 30 năm qua đều được xây dựng trong thời kỳ thanh khoản dồi dào Khi thanh khoản mở rộng, định giá trở nên dễ biện minh hơn Khi thanh khoản biến mất, mọi thứ đều được định giá lại Đó là lý do tại sao những gì xảy ra ở Nhật Bản trong vài năm tới có thể trở thành một trong những câu chuyện vĩ mô lớn nhất của chu kỳ này Bởi vì rủi ro lớn nhất không phải là Nhật Bản đột ngột bán hết mọi thứ Mà là nguồn cung tiền rẻ lớn nhất thế giới lặng lẽ ngừng tài trợ cho tất cả những người khác Hãy nhớ rằng tôi đăng tin hàng ngày và theo dõi từng sự kiện vĩ mô quan trọng để cập nhật và cảnh báo bạn Vì vậy, hãy đảm bảo theo dõi tôi và bật thông báo