Mặc dù lịch sử tài chính liên tục lặp lại, nhưng điều thực sự lặp lại không phải là sự kiện, mà là bản chất con người. Vì trong mỗi chu kỳ thị trường, những người bị tổn thương không bao giờ là cùng một nhóm. Các nhà đầu tư thế hệ mới luôn tin rằng “lần này khác biệt”, đua theo bong bóng trong thị trường tăng giá và hoảng loạn bán tháo trong thị trường giảm giá, cuối cùng lặp lại câu chuyện của những người đi trước. Cứ sau mỗi mười đến hai mươi năm, lịch sử lại tái hiện dưới một hình thức khác.