Một năm hôm nay, Đạo luật GENIUS đã được ký ban hành. Tất cả các quy định thực thi đều đã đến hạn. Không có quy định nào được ban hành. Hạn chót theo luật là hôm qua — một ngày thứ Bảy. Federal Register không xuất bản vào cuối tuần, và một quy định không được coi là chính thức cho đến khi được công bố tại đây. Vì vậy, ngày cuối cùng mà điều này thực sự có thể xảy ra là thứ Sáu. Không có gì được đưa ra. Đây là những gì được ghi lại: 1. Khung quy định của OCC — đề xuất 12 CFR Part 15, ban hành ngày 25 tháng Hai — vẫn chỉ là đề xuất. 376 trang, 199 câu hỏi được đánh số để lấy ý kiến. Không có gì trong đó ràng buộc bất kỳ ai. 2. Đề xuất đó cố ý loại trừ BSA, AML và các biện pháp trừng phạt OFAC. OCC tách chúng ra thành một quy định riêng “phối hợp với Bộ Tài chính”. 3. Đề xuất BSA riêng biệt của OCC không được công bố cho đến ngày 22 tháng Sáu — với thời gian lấy ý kiến 30 ngày. 4. Đề xuất chung về nhận diện khách hàng được công bố cùng tuần với thời gian lấy ý kiến 60 ngày. Thời gian góp ý kéo dài đến cuối tháng Tám. Bạn không thể kết thúc quá trình ban hành quy định khi thời gian góp ý của chính nó vẫn còn mở — đó là luật cơ bản về thông báo và lấy ý kiến, không phải lựa chọn lịch trình. 5. Các mẫu báo cáo hàng tuần và hàng quý của OCC vẫn đang trong giai đoạn lấy ý kiến đến ngày 11 tháng Tám. Các mẫu mà người phát hành phải nộp vẫn chưa tồn tại. 6. Cục Dự trữ Liên bang chưa bao giờ ban hành đề xuất độc lập nào về sự thận trọng. Các ngân hàng thành viên tiểu bang phát hành stablecoin hiện không có khung quy định nào. 7. Bộ Tài chính đề xuất quy định tiểu bang “tương tự đáng kể” vào ngày 3 tháng Tư. Thời gian góp ý kết thúc ngày 2 tháng Sáu. Không có quy định cuối cùng. Không có chế độ tiểu bang nào được công nhận. 8. Chưa có chế độ nước ngoài nào được tuyên bố là tương đương. Việc xác định này yêu cầu đề xuất nhất trí từ Ủy ban Xem xét Chứng nhận Stablecoin — Bộ trưởng Tài chính, Chủ tịch Fed, Chủ tịch FDIC. Hạn chót về tính tương hỗ không đến tận ngày 18 tháng Bảy năm 2027. 9. Luật không quy định hình phạt nào cho việc bỏ lỡ hạn chót ngày 18. Quốc hội chỉ ghi một ngày, không phải hậu quả. Không có điều khoản thay thế, không có quy định mặc định, không có cơ chế thực thi. Một hạn chót nữa bị bỏ lỡ. 10. Ngày có hiệu lực hiện đã được xác định: ngày 18 tháng Một năm 2027. **Đạo luật sẽ có hiệu lực vào ngày sớm hơn giữa 18 tháng kể từ khi ban hành hoặc 120 ngày sau khi các quy định cuối cùng được ban hành.** Với không có quy định cuối cùng nào, con đường 120 ngày đã chết. Chỉ còn lại cơ chế dự phòng. Đây là điều chúng ta có thể suy luận: Các cơ quan đã chấp nhận điều này từ tháng Sáu. Bạn không mở các khoảng thời gian góp ý kết thúc vào tháng Tám nếu bạn định hoàn tất vào tháng Bảy. Việc bỏ lỡ là một quyết định, không phải sự thất bại. Và sự trì hoãn bao giờ cũng không trung lập. Nó chỉ di chuyển nơi các quyết định được đưa ra. VIỆC BAN HÀNH QUY ĐỊNH LÀ CÔNG KHAI: Các khoảng thời gian góp ý, hồ sơ, văn bản công bố, mọi người đều đọc cùng một trang. VIỆC CẤP GIẤY PHÉP KHÔNG PHẢI LÀ CÔNG KHAI. Các giấy phép, phê duyệt ngân hàng tín thác, đơn xin tài khoản chính — những việc này diễn ra thông qua sự phân xử giám sát, từng trường hợp riêng lẻ, không có lịch trình công khai. Mỗi tháng mà bộ quy tắc vẫn chưa được viết ra là mỗi tháng biên giới được xác định từng lần phê duyệt một. Đến khi Part 15 được hoàn tất, tập hợp các thực thể đang giữ giấy phép liên bang đã tồn tại sẵn. Quy định sẽ không tạo ra lĩnh vực này. Nó sẽ xác nhận nó. Hãy theo dõi AI và AI được phê duyệt, chứ không phải điều gì được công bố.