Câu chuyện về ETF bitcoin:native tuần trước không phải về dòng tiền ròng tích cực mà là về nơi nhu cầu đang tập trung Tổng thể thị trường ETF bitcoin:native spot đã ghi nhận dòng tiền ròng chỉ +75,7 triệu USD trong tuần từ 13 đến 17 tháng Bảy nhưng phân tích theo cấp quỹ cho thấy một câu chuyện hoàn toàn khác: ➛ IBIT của BlackRock: +204,1 triệu USD ➛ FBTC của Fidelity: -181,1 triệu USD ➛ Grayscale Bitcoin Mini Trust: +70,0 triệu USD vì vậy, việc nói “tiền đang quay trở lại các ETF” là một cách hiểu chưa đầy đủ vì chúng ta không thấy sự mua vào mạnh mẽ và rộng khắp trên toàn bộ thị trường. Nhu cầu đang tập trung vào một số sản phẩm cụ thể điều này không trực tiếp chứng minh các nhà đầu tư FBTC đang chuyển sang IBIT nhưng có thể cho thấy sở thích của các tổ chức trên thị trường đang thu hẹp về các sản phẩm có tính thanh khoản cao hơn, quen thuộc hơn và quy mô lớn hơn ➛ đó là lý do tại sao dòng chảy ETF hiện nay cần được đánh giá qua hai câu hỏi, chứ không chỉ là một con số ròng duy nhất: Tiền có đang流入 tổng thể không? và số lượng sản phẩm mà dòng tiền đó đang phân bổ rộng rãi là bao nhiêu? Câu trả lời cho câu hỏi đầu tiên tuần trước là tích cực nhẹ còn câu trả lời cho câu hỏi thứ hai: vẫn chưa đủ rộng Đây không phải là tín hiệu xấu cho bitcoin:native nhưng vẫn còn quá sớm để nói “nhu cầu tổ chức đã hoàn toàn trở lại” Điều chúng ta đang thấy hiện nay không phải là sự chấp nhận rủi ro rộng rãi. Đó là nhu cầu ETF có chọn lọc