Vốn đang quay trở lại các ETF Bitcoin và Ethereum, thị trường phục hồi nhưng dòng tiền vẫn đang ở thế giằng co. Trong vài ngày qua, thị trường tiền điện tử ghi nhận dòng vốn quay trở lại các ETF Bitcoin và Ethereum现货 của Mỹ, khiến quan điểm về cung cầu có phần cải thiện. Theo báo cáo gần đây, ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng khoảng 181 triệu USD, trong khi ETF Ethereum đạt khoảng 58 triệu USD, đảo ngược xu hướng流出 lớn ngày hôm trước. Dư nợ tài sản được cho là đã phục hồi lên khoảng 78 tỷ USD đối với ETF Bitcoin và vượt 10 tỷ USD đối với ETF Ethereum. Thị trường cũng đồng loạt tăng giá, Bitcoin tăng khoảng 4%, Ethereum tăng khoảng 6%, trở thành một trong những diễn biến giá mạnh nhất trong vài tuần qua. ([https://t.co/QL061oJyyr](https://t.co/huUFIFuwBp)) Tuy nhiên, xu hướng không cải thiện một cách liên tục. Tháng 7 chứng kiến nhiều ngày dòng tiền vào và ra luân phiên, với ETF Bitcoin thường tăng mạnh một ngày rồi lại quay đầu giảm vào ngày hôm sau. Báo cáo tuần trước cho thấy ETF Bitcoin tạm thời quay lại trạng thái流出, trong khi ETF Ethereum cũng chấm dứt chuỗi ngày tăng liên tiếp. Nói cách khác, vốn của các nhà đầu tư tổ chức đang dần quay trở lại thị trường, nhưng hành vi giao dịch vẫn chủ yếu là phản ứng ngắn hạn với biến động giá, chứ chưa phải là đợt mua mạnh mẽ và nhất quán. Về phía Ethereum, ngoài nhu cầu từ ETF, các yếu tố riêng lẻ cũng đang được chú ý. Theo báo cáo, mạng lưới lớp 2 mang tên Robinhood Chain đã đi vào hoạt động từ ngày 1 tháng 7, áp dụng cơ chế thanh toán bằng Ethereum với chi phí gas bằng ETH, giúp khối lượng giao dịch phi tập trung hàng ngày đạt hơn 800 triệu USD. Sự gia tăng sử dụng này được xem là yếu tố hỗ trợ nhu cầu thực tế cho Ethereum, độc lập với dòng vốn流入 từ ETF. Tuy nhiên, đây vẫn chỉ là cú hích tạm thời; khả năng duy trì lâu dài sẽ phụ thuộc vào mức độ phổ biến của người dùng và điều kiện thị trường. ([https://t.co/QL061oJyyr](https://t.co/UAGRyHdyDR)) Mặt khác, dù dòng tiền ETF của Bitcoin vẫn bất ổn, nhưng dấu hiệu yếu thế của người bán đang bắt đầu được chú ý. Một số phân tích cho rằng, trong khi các nhà đầu tư dài hạn và tổ chức lớn tiếp tục mua vào, áp lực bán từ ETF đang dần dịu bớt. Một góc nhìn khác cho rằng, dòng tiền ETF trong tháng này vẫn chưa có định hướng rõ ràng và giá cả vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài. Nói tóm lại, thị trường tiền điện tử hiện tại chưa thể nói rằng “vốn đã hoàn toàn quay trở lại”, nhưng ít nhất đã bắt đầu rời xa giai đoạn流出 một chiều như tháng 6. Trong tương lai, trọng tâm sẽ là cách các yếu tố như dòng流入 liên tục từ ETF, thị trường chứng khoán và triển vọng lãi suất tương tác với nhu cầu thực tế trên các mạng lưới chính. ([https://t.co/QL061oJyyr](https://t.co/huUFIFuwBp))