Bản tin hàng ngày của nhà đầu tư ngày 26/07/2024 - Nhu cầu AI đang bùng nổ, nhưng lợi thế cạnh tranh đang thu hẹp Sử dụng đang tăng trưởng, nhưng sức mạnh định giá đang suy giảm và vốn đang trở nên chọn lọc hơn. Tổng quan thị trường: S&P 500: 7.475,69, đóng cửa thứ Sáu giảm 1,0% Nasdaq: 25.520,24, đóng cửa thứ Sáu giảm 1,4% WTI: 82,49 USD, tăng 4,48% trong phiên giao dịch thứ Sáu Bitcoin: 63.934 USD, tăng 1,27% trong 24 giờ qua vào thứ Bảy Nội dung hôm nay: • Các mô hình giá rẻ làm suy yếu phí chip • Hệ thống kho bạc gia tăng rủi ro kỳ hạn • $IBM phơi bày điểm yếu của AI truyền thống • $SPCX xác nhận nhu cầu về tính toán an toàn • Tốc độ chính sách trở thành sản phẩm Cuộc bán tháo thứ Sáu không phải là sự từ chối AI. Đó là sự định giá lại nơi lợi nhuận AI sẽ tích lũy — và mức giá mà nhà đầu tư nên trả cho lợi nhuận xa vời khi vốn ngày càng ít khoan dung. CÁC MÔ HÌNH RẺ HƠN, LỢI NHUẬN MỎNG HƠN Kimi K3 của Moonshot AI đã làm gia tăng đợt điều chỉnh ngành bán dẫn, với chỉ số PHLX Semiconductor giảm 10% trong tuần. Vấn đề không phải là nhu cầu AI giảm. Mà là hiệu suất chi phí cải thiện: các mô hình mở có thể mở rộng sự phổ biến đồng thời nén sức mạnh định giá của chip và các nhà cung cấp mô hình độc quyền. SỰ IM LẶNG CỦA KHO BẠC DƯỚI ĐIỀU KIỆN Mỹ phải hấp thụ khoảng 2 nghìn tỷ USD phát hành kho bạc bổ sung hàng năm khi sở hữu chuyển dịch sang các nhà đầu tư nhạy cảm hơn với giá và có đòn bẩy. Điều này khiến các tài sản kỳ hạn dài dễ bị tổn thương hơn trước các phiên đấu thầu yếu, nguồn vốn repo thắt chặt hoặc một cú nhảy khác trong lợi suất dài hạn. IBM MẤT LỢI THẾ CỦA SỰ NGHĨ TỐT Sự sụt giảm 25% của IBM sau triển vọng yếu cho thấy “sự tiếp cận AI” không còn là sự bảo vệ khi con số báo cáo thất bại. Lợi thế cạnh tranh từ phần mềm và tư vấn truyền thống đang bị thử thách bởi các công cụ hiện đại hóa giá rẻ và đối thủ di chuyển nhanh hơn. NHU CẦU TÍNH TOÁN VẪN THẬT Cuộc đàm phán của SpaceX để cung cấp cho Bộ Quốc phòng hàng tỷ USD dung lượng trung tâm dữ liệu cho thấy nhu cầu hạ tầng chưa biến mất. Nhưng nhiều dung lượng hơn và các đối thủ mới với giá thấp hơn có thể chuyển lợi nhuận từ sự khan hiếm mô hình sang tính toán an toàn, năng lượng và mức độ sử dụng. TỐC ĐỘ THÔNG TIN ĐƯỢC TÁCH LỢI NHUẬN API Truth do Trump Media đề xuất sẽ bán quyền truy cập nhanh hơn vào các bài đăng ảnh hưởng thị trường với mức giá lên tới 100.000 USD/tháng. Sự trễ chính sách đang trở thành dữ liệu thị trường độc quyền. Tóm lại: Nhu cầu AI vẫn mạnh mẽ, nhưng giai đoạn lợi nhuận dễ dàng đang phai nhạt. Sự tiếp cận rõ ràng hơn giờ đây không còn là “sở hữu AI”. Mà là sở hữu hạ tầng khan hiếm, dòng tiền bền vững và lợi thế phân phối có thể tồn tại trước các mô hình giá rẻ và vốn đắt đỏ hơn.